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下半年销售可反弹 产业股危与机并存

2020年09月09日

（吉隆坡8日讯）分析员认为，产业公司下半年的销售应该会改善，且预见“危”与“机”在末季并存，因此，中和看待该领域。

马银行投行研究今日发布报告指，管控措施放松后，建筑工程已恢复正常，且在当下低息环境与政府振兴配套提振下，房产销售应该能够改善，进而带动产业股项下半年盈利回升。

根据报告，分析员追踪研究的绝大部分产业股，在次季皆蒙受亏损，归咎于管控令干扰及出现减值亏损；只有恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业股）的实际盈利达标。

至于实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）、UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）和森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股），在次季趁机对滞销库存进行必要的价格调整，因而产生了减值亏损。

分析员也说，产业股项当前从订单转成买卖合约的平均转换率为40%到50%，取决于产业类型。

对于末季的展望，分析员点出的危机，包括暂缓还贷措施在9月底到期后，可能导致许多生意倒闭，产业拍卖增加。

政策利好刺激买气

至于机会方面，则有潜在的房市放宽政策，如在2021年财政预算中提出新的发展商利息承担计划（DIBS）。

“在即将到来的2021年预算案，政策的进一步放宽，可提供一些短线交易机会，但这可能是短暂的。”

然而，较高的呆账率（NPL），可能促使银行在批准贷款时更加谨慎，从而影响产业需求。

另外，分析员认为当前产业股走势，仍高度依赖消息驱动，他推荐买入双威（SUNWAY，5211，主板工业股）、实达集团和恒大置地。

分析员解释，看好双威多元化的盈利基础，且随着实达集团海外项目完工，2021与2022财年盈利将强劲增长。

“至于恒大置地，则拥有强稳的财务状况，可度过产业领域长久的放缓期。”

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多项交易创造价值 产业股续吸引投资者

2024年03月08日

（吉隆坡8日讯）除了柔新经济特区（JSSEZ）和峇六拜轻快铁（LRT）等基建计划，马银行投行相信，产业领域未来两年将出现更多的各种交易，包括拆分业务上市、组建产业信托（REIT）与土地买卖等，因此，产业股可持续吸引投资者的购兴。

马银行投行分析员指出，柔佛依斯干达和槟城依然是投资者短期内的重点关注主题，但除此之外，仍有一些潜在的产业领域活动，值得关注。

“如今，各家发展商更加积极地寻找商机，以优化其产业组合，创造协同效应，以及减少债务并重新配置资金，所以我们预期，未来两年内的企业活动将会大幅增加。”

该分析员称，这些潜在交易包括，双威（SUNWAY，5211，主板工业股）在2026年将其医疗业务分拆上市，IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）利用旗下资产打造产托，以及各种土地买卖。

“更多的企业活动，将推动产业领域的价值创造。”

总体而言，该分析员维持产业股的“中和”评级，但继续看好拥有多元化产业组合及地库位置，同时估值依然偏低的发展商。

该分析员的3家首选产业股，分别为实达集团、绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）及双威。

“实达集团估值偏低，并且积极去杠杆，而绿盛世在发展行业中具备领先地位，管理方式有创意，同时周息率达4.7%，有吸引力。

他看好双威的理由，则是该公司将其医疗业务分拆上市的潜在利好。

产业股比较

未来两年产业领域潜在交易

1）双威可能在2025下半年至2026年间，将医疗业务分拆上市。截至2023年结束，双威在梳邦、吉隆坡和槟城共有3家医院，床位总共为1148张。双威放眼在2026年结束前，将旗下医院床位扩大一倍。

2）IOI置业或将旗下投资产业，打造为新的产托。这可能包括马新两国的办公楼、酒店和零售商场。

3）实达集团或将旗下投资产业，打造为新的产托。这可能包括零售商场、酒店、学校和办公楼。

4）脱售土地：

实达集团目前已与一位潜在买家深入谈判，以脱售在柔佛地不佬的960英亩农业土地。同时，实达集团在去年签署的士毛月和Setia Alam土地脱售协议，将分别在今年次季与第3季完成。

此外，UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）正与一位国外潜在买家商谈，以脱售在Gerbang Nusajaya的工业土地。

5）高负债发展商卖资产，即游礼发产业（YNHPROP，3158，主板产业股）潜在资产脱售计划。

游礼发产业在今年1月杪建议，以2以1500万令吉的价格，向双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）脱售其163零售园（163 Retail Park）。

资料来源：马银行投行

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