财经

易纲:保持定力稳健取向
中国不急于加大放宽

易纲:中国并不急于做出比较大的降息或量化宽松。

(北京24日讯)中国央行行长易纲在北京举行的新闻发布会上表示,相比全球其他央行,中国并不急于增加大规模货币刺激措施,货币政策应该保持稳健取向。

周二在与财政部长刘昆、国家统计局局长宁吉喆举行的联合发布会上,易纲重申了中国央行的政策立场,并表示中国金融风险整体收敛可控,影子银行等重点领域和部分重点机构的风险得到稳妥化解。



即便中国正在努力应对有可能是近30年来最慢的经济增速,决策层仍未全面推出刺激措施,仍在继续遏制金融风险。

这与美联储、欧洲央行等进一步降息或表示出降息意愿的全球其他央行形成反差。

“中国官员仍然决心避免通货再膨胀来的太快太容易,”汇丰驻香港的亚洲经济研究联席主管范力民表示。

“未来几个月仍可能需要降低利率,以缓解经济增速下滑造成的影响。不过,若是期望中国经济出现大幅反弹,可能会要失望。”

中国10年期国债期货在易纲讲话时扭转早前涨势,现货国债殖利率扩大涨幅。



中国央行在庆祝新中国成立70周年发布会上发布材料称,中国目前利率水平适中,货币政策工具手段充足。易纲表示,通胀仍然相对温和,央行应当保持定力。

“中国并不急于做出比较大的降息或量化宽松,”易纲表示。

中国8月份工业增加值创下2002年以来最低单月增速,出口意外萎缩,PPI进一步陷入通缩。

面对中美贸易战中关税可能进一步提高以及全球经济增长放缓的风险,决策层加大力度支持经济发展的压力更大。

减税力度超预期

财政部长刘昆表示,中国今年实际的减税力度将超过预期,而制造业和民营企业将是最大受益者。

做为被称作中国有史以来最大规模财政刺激计划的一部分,中国政府3月份时宣布今年将减税2万亿元人民币(合2,810亿美元)。

国家统计局局长宁吉喆表示,基础设施支出正在加快,关键是要切实扩大有效投资。

数字货币没时间表

中国央行本月将银行存款准备金率调降至2007年以来的最低水平,不过仍未祭出普遍降息措施。

上周五,改革后的贷款市场报价利率LPR仅小幅降低后,分析员期待释放更多的宽松信号。

上周五9月份的1年期LPR定在4.2%,而8月份时为4.25%。

尽管最近数月中国央行不断调整政策对放缓的经济提供支撑,但出于对金融稳定和高债务水平的担忧,中国央行一直在避免采取更大力度的刺激措施。

野村国际首席中国经济学家陆挺表示,中国似乎很担心如果再来一轮大规模信贷宽松,可能会引发系统性金融危机。

新的总体规划已变得越来越明显,不会出现大水漫灌,要定向放松信贷和定向降息,房地产行业会被排除在外。

易纲重申,中国没有推出数字货币的时间表,但他表示,自2014年以来央行在数字货币研究方面取得了积极进展,另外如果数字货币在跨境交易中使用,会存在反洗钱和其他监管等要解决的问题。

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国际财经

伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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