（吉隆坡20日讯）随着埃尔尼诺（El Nino）带来的效应逐渐消散后，原棕油价格或已触顶，种植领域的展望转弱。大马投行分析员指出，由于天气好转，促使我国棕油库存回升，将压制原棕油价，今年总要价格或维持在每公吨2400令吉。

基于此，该分析员不太看好下半年的种植领域，并将该领域的评级，从“增持”，下修至“中和”。

此外，政府与私人领域同意展延在6月推介的B10生物柴油，可能会抑制棕油价增长动力。

原本，分析员预期B10生物柴油计划推行后，有助消化棕油库存，进而支撑棕油价增长。大马投行分析员表示，基于季节因素，我国原棕油产量将从第三季后开始回升。

分析员认为，假设中国对棕油的需求在下半年减弱，大马棕油库存有可能会冲破250万吨。去年11月，大马棕油库存量激增至291万吨，创历史新高水平，而2015年全年则达231万吨。

对于今明年平均原棕油价格预测，分别维持在每吨2400和2500令吉。

种植股涨势受限

分析员强调，原棕油价格已触顶，所以种植公司盈利从今年次季之后开始获得改善，并不会显著推动股价，因为估值已偏高。

整体而言，分析员预测，种植公司2016财年净利增长率分别落在10%至42%。

其中，土展创投（FGV，5222，主板种植股）将会在2016财年转亏为盈。

至于吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）是分析员的首选股，因为印尼的油棕树龄年轻，平均达10年，以及负债率在低水平的28.6%。

中国下半年减进口

在充足的库存，以及油脂化工和特制油脂工业放缓，分析员认为，中国下半年棕油进口将减少。

今年首4个月，中国棕油进口按年略减0.1%，而大豆进口则增11.4%。

分析员指，从较长期来看，中国从制造业转型为服务型经济体，将影响油脂化工的棕油需求。

中国从大马进口棕油量在2014年和2015年，分别按年减少23.3%和16.2%。

不过，受到人口增长和城市化推动，中国食用油领域在棕油使用量仍保持韧性。

中国在去年10月实施全面二胎政策，将推动人口增加。

大豆供应看涨

分析员指，全球大豆市场出现两项结构变动，将影响需求和供应动态。

中国储存和扶持玉米价格活动已在3月底结束，农夫从种植玉米，转向大豆。

假设大豆种植地增加200万公顷，每公顷平均收成为1.5吨，将把当地产量推高3万吨，或占去年大豆进口量的3.7%。

在扣除任何不好的天气因素下，南美洲的大豆产量将会增加。

“短期内，大豆价格已触顶。我们相信，今年至今大豆价格上涨31.7%，已反映出阿根廷和美国大豆产量下跌的因素。”

分析员表示，大豆油和原棕油之间的差价收窄，将鼓励买家加码大豆油，所以相信下半年的差价会扩大。

截至6月10日，大豆油和原棕油之间的差价落在12%。