分析：MIDF投行研究

目标价：3令吉

最新进展

辉高（FAVCO，7229，主板工业股）截至3月底2020财年首季，净利按年跌19.4%，至1190万8000令吉，归咎于起重机销售下滑。

首季营业额写1亿4462万7000令吉，年跌7.29%。

行家建议

辉高首季正常化净利为1540万令吉，比预期来得差，只占我们全年预测的16.2%。

由于营运环境遭到2019冠状病毒病疫情爆发扰乱，我们将起重机销售营收将会下跌的因素纳入考量，进而下砍今明财年盈利预测，幅度分别是19.5%与18.4%。

辉高首季营收严重依赖海外起重机销售，占总营收的72.6%，但贡献不断提升的智能自动化业务，估计能减轻辉高对销售的依赖。

管理层还放眼扩大塔式起重机租赁业务的规模，进而提振租金收入。

同时，我们将估值年份推进至2021财年后，维持“买入”评级，但目标价从3.41令吉下调至3令吉，相等于8倍本益比。

我们看好辉高稳固的订单组合、净现金地位，及派息稳定；2021财年周息率处于诱人的6.4%。

截至昨日，辉高未完成订单有5亿2100万令吉，当中60%是岸外油气勘探和生产用起重机，另26%来自船坞、建筑和风力涡轮工程；其余14%属于智能自动化订单。