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【行家论股/视频】沙布拉能源 今明年亏损料减

分析:大马投行研究

目标价:5仙

最新进展:

项目赚幅改善,加上净融资成本走低,带动沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)截至4月底2021财年首季,转盈1420万7000令吉。  

首季营业额年跌16.89%,至13亿5666万2000令吉。

行家建议:

若剔除3400万令吉的净汇兑收益,该公司实为亏损2000万令吉,但仍然比前个季度的9亿5000万令吉亏损好。

我们对财测更加乐观,把今明财年的亏幅预估调少41%和73%,并预计2023财年会转盈4500万令吉,因为恢复速度比预期快。

我们不确定该公司能否维持工程与建筑业务11%的高赚幅,因为未必能很快落实严控成本计划,即省下6亿5000万令吉的营运开销,以及1亿5000万令吉的资本开销。

而钻井业务料进一步亏损,因为本财年次季的钻机数量从7个减少至6个。

另外,未完成订单按季攀高4%,至140亿令吉,相当于本财年2.9倍的营业额。

虽然该公司正竞标270亿令吉项目,预期可赢得的3500万令吉新合约,但若岸外前景低迷,客户可能会延后或取消这些项目,因此订单还是会走跌。

维持“卖出”评级,但小幅调高目标价至5仙。

该公司未来季度6亿至8亿令吉的工程与建筑,以及钻井业务的营收可能会延迟入账,因为工程进度放缓。

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财经新闻

PN17重组关键 沙布拉能源34亿售上游业务

(吉隆坡22日讯)沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)以7.05亿美元(约33.7亿令吉)脱售手上持有的50%沙布拉OMV上游公司股权,予法国能源公司道达尔能源(Total Energies)。

该公司今日发文告指出,公司将从此交易中获得5亿3030万美元(月25亿3450万令吉)的现金,并获道达尔能源免除1亿7500万美元的债务。

交易完成后,沙布拉能源将获7亿9300万令吉的净收入,并助其改善财务表现。

此次脱售是沙布拉能源试图重组以脱离PN17的关键步骤;不过在完成脱售之后,公司的股东权益依然为负数。

根据文告,完成脱售之后,公司的股东权益将从2023年1月底的负29亿572令吉,减少至负21亿1229万令吉。

这也可让上个财年的税后亏损也将由31亿5768万令吉,降低至23亿6424万令吉;或每股亏损减少4.96仙。

该公司预计,此交易将不迟于2025下半年完成,并透露双方将致力加速这项交易,争取在2024年底完成。

公司总执行长拿督莫哈末安努亚泰益认为,这项交易价格属公平公正,且标志着公司从勘探与生产业务的战略转变。

“我们将专注强化核心业务,继续为能源领域提供创新解决方案。”

他续说,公司核心业务包括了工程施工、钻井以及运营与维护,总订单额达约66亿令吉。

据此前报道,沙布拉能源寻求以12亿美元脱售该业务;但最终脱售价低于早前的市场传言。

该公司也从上周五的下午2点半暂停股票交易,以作一项消息宣布。惟该消息直至今天才公布,沙布拉能源也将从周二上午9时重新恢复交易。

目前,沙布拉能源的挂价为4.5仙。

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