分析：兴业投行研究

目标价：2.50令吉

最新进展：

近期开放堂食后，成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）旗下Kenny Roger’s Roasters（简称KRR）销售大幅增加60%，而星巴克（Starbucks）也扬升10%到15%。

行家建议：

在外卖与得来速（Drive-through）提升之际，成功食品将受惠于堂食带动的人流量回暖，可促进销售增长；2021财年超过60%销售来自外卖平台与得来速，也展现出该公司的业务韧性。

同时，管控放松可让管理层重启扩展计划，目标是本财年增设35到40家星巴克门店；同时将拨出8500万到9000万令吉作为资本开销，平均每家新门店动用160万到180万。

至于亏损已收窄的KRR业务，管理层本财年有意多开设5家；在关闭约10家亏损门店后，KRR在去年7月实收支平衡。

虽然管理层意识到未来定价压力和大宗商品价格上涨的上涨，但我们相信不会在近期内影响赚幅，因为星巴克业务赚幅高，且已锁定大部分原料价合约2年。

不过，从管理层处得知销售已逐复正常后的情况，我们下修本财年盈利预测4%，但维持“买入”评级，并提高目标价至2.50令吉。

该公司的关键风险是竞争加剧，及KRR业务转亏为盈的复苏计划慢过预期。