分析：马银行投行研究

目标价：6.26令吉

最新进展：

云顶新加坡与世嘉飒美控股（Sega Sammy）等日本企业组成的财团，已向横滨市赌牌竞标提交申请。

如果成功得标，该度假村预计将在2020年代末开张。

行家建议：

我们如今相信，云顶新加坡与日本伙伴组成的财团，可以赢得日本横滨的赌牌，并估计这可让云顶（GENTING，3182，主板消费股）长期盈利翻倍！

我们预计，横滨的综合度假村料于2028年开始完整全年营业，这或可为云顶带来高达29亿令吉的盈利；云顶于2019财年全年净利仅有22亿令吉。

别忘了，2011年当新加坡圣淘沙名胜世界首次完整全年营业的那年，云顶的核心净利即已翻了一倍。

但我们仍看淡云顶短期的盈利能力，并预测该集团本财年将净亏9900万令吉。

不过，随着我国的疫苗接种比例逐渐升高，未来两年的盈利能力依然看俏。

因此，我们维持“买入”评级，并将目标价调高至6.26令吉，这是根据加总估值法（SOP）折价50%计算出的估值。

值得一提的是，云顶在赢得新加坡圣淘沙名胜世界赌牌时，股价从SOP折价20%，一度上扬至溢价20%；据此考量的话，一旦正式拿下横滨赌牌，股价或可挑高至10令吉以上。