（吉隆坡26日讯）各家投行基本上正面看待壹必投集团（CAPITALA，5099，主板消费股）与亚航长程（AAX，5238，主板消费股）之间的内部重组计划，让壹必投集团脱离PN17的同时，也惠及两家公司的小股东。

达证券分析员指出，这项包含整合航空业务，以及调整壹必投集团业务方向的内部重组，无论对壹必投集团或是亚航长程的股东都是好事。

“从小股东的角度来看，这项内部重组带来了双赢局面。首先，壹必投集团可借着内部重组，脱离PN17，有利于该股前景，而亚航长程的股东，则可在转变为亚航集团（AirAsia Group）股东后，获得该集团发送的免费凭单。”

同时，该分析员称，航空业务的整合，也会创造协同效益，因亚航大马与亚航泰国，可以借助亚航长程的业务版图，进入中国、日本、韩国和澳洲市场，而亚航长程则在规模扩大的情况下，掌握了更大的商业话语权。

根据昨日出炉的正式内部重组计划，壹必投集团和亚航长程之间的短、中、长途航空业务，将通过规模达68亿令吉的并购方式，整合到亚航集团中，同时，亚航集团也将替代亚航长程的上市地位。

随后，壹必投集团的主要业务，将调整为航空业支援服务、数字服务和物流等。

上述内部重组计划，预计将在今年第3季内完成，视乎双方股东及官方机构是否批准。

亚航集团更具竞争力

丰隆投行分析员相信，在整合完成后，亚航集团将具备更强的竞争力，以和世界其他拥有完整距离航线的成熟航空公司，如新航、酋长航空（Emirates）、日航等有效竞争。

他同时表示，壹必投集团的股东亦能受惠于集团脱离PN17，并且可通过手上持有的亚航集团股权，借助后者的增长来获利。

“全球廉价航空预计将会增长。”

在上述并购案中，亚航集团将会向壹必投集团发行每股1.30令吉的23亿1000万股新股，作为部分收购金额。

壹必投集团计划，将所获亚航股权中的73.33%或16亿9000万股股份，按比例分配给集团现有股东。

壹必投料持股18%

对此，MIDF研究分析员推算，目前拥有100股壹必投集团股份的股东，将会获得分配397股亚航集团股权。

“在所有企业活动，包括亚航集团规模10亿令吉的私下配售完成后，壹必投集团预计仍持有18.39%，或6亿7250万股亚航集团股权。”

MIDF研究和丰隆投行皆未调整壹必投集团的盈利预期，因此维持该股的“中和”及“守住”评级，而目标价也分别保持在74仙与77仙。

丰隆投行则更加看好壹必投集团。该分析员指出，以航空业务估值68亿令吉来推算，壹必投集团的其他业务预计估值为21亿5000万令吉。

因此，他不仅维持该股的“买入”评级，同时将目标价从此前的1.40令吉，上调至1.68令吉。