财经

伦平
面对竞争仍稳健增长

2018年07月11日

目标价：18.90令吉最新进展

伦平（LPI，8621，主板金融股）截至今年6月杪，次季净利年跌3.4%至6573万8000令吉，或每股16.50仙，因较高的税务，以及投资收益下跌。



累计首6个月，净利报1亿3823万8000令吉或每股34.7仙，年跌0.28%，归咎于较高的索赔和疲弱的赚幅。  

行家建议

事实上，次季的火险和摩托险的净保费皆有增长。火险按季增加6.6%，按年增长3.1%；摩托险按季和按年分别涨4.9%和12.1%。

上半年的净满期保费维持强稳，按年增长12.7%，但因较高的索赔和减值，导致赚幅从去年同期的32.6%，收窄至29%，因此造成承保盈利按年持平。

我们认为，火险依旧是伦平的主要盈利动力，在上半年贡献净满期保费43%，摩托险则贡献30.9%。若从保费盈余来看，火险贡献高达70%，而摩托险贡献8.8%。



我们依旧看好伦平在普险业的领导地位，市占率为8%。虽然市场开放加剧竞争，但该集团依旧取得稳健的保费增长，因此继续建议买入该股，目标价从18.33令吉，调高至18.9令吉。

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行家论股

【行家论股】伦平 净利同比大涨37%

2024年04月30日

分析：肯纳格投行研究

目标价：15.00令吉

最新进展:

伦平（LPI，8621，主板金融股）2024财年首季，净利同比大涨37.19%，至1亿129万1000令吉。

不过，首季营收与去年同期基本持平，仅微升1.39%，报4亿6976万令吉。

伦平 马新社
马新社

行家建议:

伦平首季净利，占我们与市场净利预测的30%，我们发现，与高额的拨备相比，火险的索赔好于预期。

第一季的保险营收持平，主要是因为火险产品走弱（-19%），不过汽车（+11%）与杂项保险（+12%）的营收却提升。索赔率大幅下降11.7百分点，至40.1%，保险服务的净利上扬44%。

我们认为，前几年的水灾事件，让该公司准备大量储备金应对灾情。

我们认为，随着火险领域收费开放竞争，伦平会面对压力，不过，该公司与大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）密切关系，房贷增长将持续给予支撑，维持伦平的领先地位。

伦平也会加强银行保险网络，直接触及客户。尽管随着整体活动恢复正常，索赔率有所下降，不过，随着气候条件恶化，某些政策带来的风险增加，再保险的覆盖可能需要调整。

基于净索赔率下降，我们将2024至2025财年的净利，提高13%与4%，维持“超越大市”评级，但目标价从14.70令吉，提高至15令吉。

伦平股价走势 30/4/24

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