言论

苹果突破一兆市值的联想/黄子伦

2018年8月2日,苹果公司的市值正式突破一兆美金大关,成为人类史上最值钱的公司。一兆美金是什么概念?马来西亚2017年GDP也不过是300亿美金左右,财政部长自我定义的 “国债”数目,也只不过是一兆令吉。也就是说苹果公司市值抵消马来西亚的所有”债务”之后也可以抵马来西亚两年的GDP。

此消息前两天,很多人还在为华为的手机销量打败苹果而喝彩。苹果公司的市值除了是在实力上的及时回击,更重要的是它向人们证明,一兆美金市值不是遥不可及。回顾人类金融史,第一间突破10亿美金市值的公司是美国钢铁公司,而且距离苹果公司的创举至少100年。



在当时,铁路可以说是美国实现工业化最重要的火车头,据统计美国的铁路线从原本一两百公里,在5,60年间扩建到40万公里以上。铁路的迅速扩建,连接了美国东西海岸,实现了多个地区的城镇化。除此之外,它也意味着对钢铁的强劲需求,让许多钢铁公司得以崛起。美国钢铁公司突破10亿美金市值,可说是象征了一代美国人的发展故事。

两间公司相同之处在于它们都是于那个时代最核心的行业代表之一。即使人们再不喜欢苹果产品或者乔布斯都好,都很难否认就是苹果公司让智慧型手机正式成为主流机种,向这个产品的研发者们做出如何让产品商业化的最佳示范。苹果公司之后推出的iPad,除了成为手提电脑的强大替代品,它也是Elon Musk在研发特斯拉电动汽车过程中,给汽车仪表板的设计提供了酷炫又实用的原型概念。

两间公司相异之处在于美国钢铁公司的市值更多是得益于银行家们的融资行动,因此其价值并不持久,很快就走下坡路而让投资者亏大钱。据说其中一位亏钱的女士,就是大名鼎鼎本杰明·格雷厄姆的母亲。这笔失败的投资也间接催生了本杰明在价值投资理论雏形的诞生,创立了价值投资的学派。

多年后,一位年轻人极为崇拜本杰明的投资学问,苦苦哀求他聘请自己成为其投资公司的员工,不过本杰明为了抗议当时美国的排犹行为,坚持只雇佣犹太人为公司员工。这位年轻人,不是别人,就是我们常说的股神华伦·巴菲特。



不再“创新”股神却入股

2014年9月,苹果公司推出了iPhone 6和6 Plus,其超大尺寸成了媒体焦点,被批评自乔布斯离开后,苹果公司已无创新。不过不用多久,iPhone 6和6 Plus成了苹果公司当时销量最高的手机款式。2016年5月,股神巴菲特正式入股苹果公司。

须知,巴菲特可是出了名不买科技股,就连他好朋友比尔·盖兹的微软公司股票,他也兴致缺缺。对此,他给了很干脆的理由:我不明白科技,所以就不买。不过,以巴菲特的知识量,他不可能不明白科技, 更多可能是他不把投资寄托于充满未知数的“创新”。也就是说,他入股苹果公司,恰恰是后者没有了“创新”。这很讽刺,不过当时的苹果公司产品线确实已经趋向稳定,所推出的产品都已经被证实有强大的市场地位,极为可靠。

历史的发展和机遇往往比剧本创作来得有趣。苹果公司是否会走上美国钢铁公司的命运,还是继续再创高峰,你我都有幸成为这段历史的见证人。

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国际财经

伯克夏发行日元债券 巴菲特加仓日股?

巴菲特旗下伯克夏为2633亿日元(约82.3亿令吉)日元债券定价,这是该公司自2019年首次发行日元债券以来的最大一笔日元债交易。 

此次发行的债券包括七种期限品种,定价的溢价程度低于该公司过去两年的交易。股市投资者密切关注这笔交易,围绕巴菲特可能准备再次进入日本股市的猜测浮现。

增持日五大商社股

巴菲特此前曾增持日本五大商社股份,令日股情绪振奋,推动日经225指数触及纪录高位。

“这对日本股市来说是好消息,可能是日本股市的买入信号,”辉立证券日本的股票交易主管增泽武彦表示。“这可能会改变日本股市的趋势。”

巴菲特在2月的年度信件中表示,伯克夏对日本公司的投资,大部分资金是通过发行日元债券筹集的。伯克夏曾表示,希望最终能持有所投资的五大商社各9.9%的股份。

这笔交易也是市场对日元计价债券兴趣的一个关键考验,信贷市场对日本央行将很快再次加息的担忧有所缓解。

这是自日本央行上月取消负利率政策后,海外发行人进行的规模最大的日元债券发行交易之一。

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