末季净利虽跌7% Sentral产托派息3.15仙
（取自SENTRAL产托官网）
（吉隆坡22日讯）Sentral产托（SENTRAL，5123，主板产业信托）受累于利息成本增加，2024财政年末季（截至12月底）净利同比下滑6.87%，至1789万令吉，但仍建议派息每股3.15仙。
同时，Sentral产托末季营收则同比扩大3.31%，至4821万令吉，而净产业收入也同比微升1.25%，至3671万令吉。
全年而论，Sentral产托总共净赚7882万令吉，同比涨8.40%，而营收同比升20.18%，至1亿9482万令吉，净利息收入同比起20.42%，至1亿5037万令吉。
此外，Sentral产托建议派发每股3.15仙的终期股息，除权日在2月7日，并在2月28日派发。
总执行长郑万威（音译）通过文告中指出，Sentral产托旗下产业共有28万2000平方尺，或占总体14%的净出租空间（NLA）在2024年到期，其中已有18万3000平方尺的空间更新租约，相当于65%的续租率。
“这让我们得以在去年年底时，达到84%的出租率，高于巴生谷办公室的平均73.8%出租率。”
在今年，Sentral产托将有46万平方尺或占总体21%的净出租空间到期，而该产托已展开初步的租约更新谈判。
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分析：联昌国际投行研究
目标价：80仙
最新进展：
租金收入减少，拖累SENTRAL产托（SENTRAL，5123，主板产业信托）2025财年首季净利同比走低1.46%，录得1960万5000令吉。
截至3月杪的首季，营收同比下降4.49%，报4745万7000令吉。
根据文告，当季营收表现不佳，主要受累于Menara Shell和Sentral Building 3的较低贡献，以及因大马财务报告准则16（MFRS 16）的影响。
（取自SENTRAL产托官网）
行家建议：
SENTRAL产托2025财年首季核心净利为1960万令吉，基本符合我们与市场的预期，分别达全年预测的24%和23%。
我们预计该产托本财年次季的净利表现，应该会继续环比持平，主要是租赁率和成本结构不会有太大变化。
就整体来看，租赁续约将集中在2025年下半年，而截至首季，该产托的续约率已达到85%，但年租金回报率仅为个位数。
从中期来看，该产托放眼继续减少对办公楼资产的依赖，并转向巴生谷地区的零售、医疗保健、教育，和工业领域等扩张，从而实现投资组合多元化。
虽说这有可能缓解办公楼市场持续疲软的问题，不过，随着巴生谷优质资产竞争加剧，可能会进而推高负债水平。
综合以上，我们继续维持“守住”评级，目标价则从原先的86仙，调低至80仙，主要是将低增长和办公楼供应过剩等因素纳入考量。
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