言论

美中新年献礼/陈文坪

美国与中国1月15日中午(美国时间)在白宫正式签署第一阶段贸易协议,缓解两国持续了近两年的贸易紧张局势。代表中方签字的是中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤,而美方签字的是特朗普总统。

美中签署首阶段经贸协定,是一项双赢、多赢的策略,各方都能从中获得不同程度的利益,总比零和游戏或两者皆输来得智慧。对世界来说,随着第一阶段经贸协议签署,这是美中献给国际社会的一份新年“礼物”。



然而,美中经贸只是“暂停”纠纷 ,因美国财长姆努钦表明在达成第二阶段协议之前,美国将维持先前对中国2500亿美元商品加征的25%关税。

不过,在农历春节即将到来,中美能签署部分协定,就是给国际社会送“礼”。至少没有继续对抗,减缓了以关税为主要手段的冲击。对货物的进出口是有利的。这可减缓因关税调高所产生的价格上涨,对消费者来说值得期许的。

美国农产品滞销

过去两年美中双方不断互加关税,几乎出入口产品的税率都被提高了。这样的折腾,后遗症也产生了。美国在面对自身农民生产的农产品滞销,没有市场可卖,以及选举年到来为促进经济增长的双重压力下,终于愿意与中方妥协。而中方在面对国内经济出现下行走势、工业产品生产成本持续升高 ,给企业生存带来更大挑战之际。为避免出现双重衰退,也采取务实态度。除了许诺购买更多美国农产品包括肉类以应付市场需求,也愿意以最大诚意与美方达成来之不易的谈判结果。



中国增购美国商品

媒体报道,中国在首阶段协议中承诺增购大量美国商品。说明美中博弈,双方都有各自的考量。换句话说,无论是中方多向美方购买产品,还是美国要求下,希望中方采购更多,其结果都能为双方带来益处,也是诚意与双赢。

只要是可以减少关税壁垒,就能促进经贸合作,进一步带动经济发展。也就是说:以合作代替制裁,以对话取代对抗,是两个最大经济体国家向世界发出的信息。

2019年是中美经贸困境的一年,也是双方相互对抗的一年。回顾过去,刘鹤也是在2019年农历新年前访美,原本让外界有很高期待双方能在农历新年前完成谈判,以期有个至臻圆满的结果,但最终事与愿违。在过去一年里,中美经贸谈了十多回合,不时也传出面临“破裂” 的消息,着实让人捏把冷汗。

现在,美中正式签署第一阶段的经贸协定后,为2020年世界经济注入了一剂强心针,对其它各经济体或国家都能带来正面的影响,为提振本身的经济发展创造了有利条件。

但愿中美继续加速第二阶段的谈判,为在年底前达成一份全面的经贸协议,为世界经济的繁荣创造良好的环境。归根到底,和谈比对打来得融洽,至少可以各取所需。谈判能取得双赢,对打就是产生负能量,没有赢家。

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国际财经

避开诸多经济限制 人民币却难逃美联储引力

彭博社专栏

在贸易战的年月中,中国找到了避开美国对其经济施加各种限制的方法——从对最新手机芯片的限制到伊朗石油制裁。但即使是北京,也无法轻易摆脱美联储的引力。

经济学家从中国本周的经济数据吸取了两个教训。首先,虽然今年年初经济增长的步伐健康,但可能需要更多刺激措施。

其次,中国人民银行越来越难以通过降低利率来实现这一目标。

原因如下:尽管中国正在对抗通货紧缩,但美国通胀顽固,美联储推迟降息;这让美国10年期国债与中国国债的收益率差创下纪录高点。正设法捍卫人民币的中国如果降息,将进一步扩大这种差距,令已低迷的人民币更加承压。

BCA Research首席新兴市场和中国投资策略师亚瑟·布达吉安表示,该国政府目前更重视的是汇率稳定。

摩根士丹利经济学家本周指出,随着美联储推迟放松政策,亚洲大多数央行今年启动降息的时间也会更晚,如果降息的话。

即使在日本央行17年来首次升息之后,日元兑美元已跌至34年新低,从印尼到韩国等国也介入,以支持本币。

中国央行自8月以来就未调整目前为2.5%的1年期政策利率,尽管居民消费价格几未上涨,工业生产者出厂价格已经连续1.5年下降。经济增长由工业和出口挑大樑,家庭支出则因房地产危机而受到抑制,更便宜的信贷将有助于支撑国内需求。

优先捍卫人民币

但从去年开始,捍卫人民币比以往具有更高优先次序。去年7月中央政治局召开会议,中国最高领导层承诺维持人民币汇率基本稳定;习近平今年早些时候则强调,金融强国要具备一系列关键核心金融要素,即中国需“强大货币”。

所有这些都促使中国央行自去年底以来开始使用中间价。TS Lombard认为,中间价等于在1美元兑7.32元人民币的水平上划了一条线。

许多分析师预计,这项策略将持续下去,尽管央行本周让中间价跌破窄幅区间。

Absolute Strategy Research的新兴市场经济学家亚当·沃尔夫表示,中国人民银行可能希望市场能够像2023年底那样帮了大忙,当时美元走软,中国央行因而能停止干预。

捍卫人民币意味着中国央行得采取其他工具来实施货币宽松,而非降息这种更直接影响人民币的举措。

华尔街分析师正在推迟中国央行降息的可能日期。摩根史丹利经济学家将预测从第二季推迟到第三季。瑞银集团不再预计,央行年内会下调MLF利率。

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