大马经济去年第三季取得短暂的反弹，按年增长3.3%后，去年末季再次放缓，按年增幅减缓至3%。

相较于2022年末季约7%的增幅，国内生产总值（GDP）实质增长急速放缓超过一大半。

经济增长放缓主要是受到私人消费增长疲弱的拖累。末季私人消费按年增速放缓4%左右，而第三季度4.6%。

反观2022年末季私人消费增长强劲，超过7%。

由于私人消费占大马GDP的60%，比重很大，消费活动放缓，严重影响了整体经济增长。

钱不够用

消费者为何在2023年削减支出？我相信这是因为钱不够用，因为他们去年不被允许再次动用他们的公积金储蓄。此外，商品与服务价格远高于2020年。尽管通胀增幅从2022年8月接近5%的高点放缓至去年12月的1.5%，但商品与服务价格仍在上涨，尽管增速较慢。

这显示，消费者口袋里的钱非常少，因为借贷成本扬升及物价上涨，导致负债累累的消费者面临更高的债务偿还压力。记得我之前提过，消费者债务占GDP的比例高达80%以上。2022年第次季至第三季的支出强劲增长，是由于当时国人获准提取公积金存款，而国人总共提出了约40亿令吉的公积金储蓄。

消费者在哪些方面削减了开支？最明显的减少是旅行和在外用餐餐的支出。前者的支出从2022年次季至第三季的按年增幅超过70%，于去年末季已大幅度放缓至8%；后者去年末季的增长略高于7%，远比2022年次季至第三季逾30%的增幅大幅放缓。

此外，消费者削减了在服装与鞋类、家具和家用设备、购买手机等通讯及购买汽车等大件物品上的支出。 这些支出的削减具有与非必需品相同的特征。

另一方面，在我看来，消费者在食品与饮料等必需品及电力与水等公用事业上的开销，整体上较为稳定，尽管也有所放缓。

短期难提振

我认为，未来几个月的消费者支出可能会保持疲软，因为他们口袋里的钱仍然很少，而且我认为商家不会降低物价。此外，我认为，消费者的消费能力短期内不太可能获得提振，因为公务员最快今年底或明年初才会获得加薪。

尽管政府试图降低物价，但这并不容易，因为当前的通胀，特别是食品价格，是由于俄乌战争及美国与欧洲等主要经济体大量印钞行为的滞后效应所导致。

目前，商界对昌明白米价格固定在一定水平的想法有所保留，认为这对市场不友好。 早些时候，由于政府的价格管制举措，鸡肉和鸡蛋供应短缺。

除了消费者支出放缓外，大马的出口因全球需求放缓而遭受重创，也是导致我国经济增长放缓的另一主因。 事实上，去年末季出口按年萎缩约6%，而第三季则是萎缩12%。

这是出口连续第四个季度下挫，因为大马的主要贸易伙伴（如中国、欧洲和日本）经济活动表现不佳，而且疫情后的供应链补货工作也已失败。

出口持续疲软

我相信，鉴于这些主要经济体仍面临充满挑战的经济状况，大马的出口未来几个月可能会保持疲软。

此外，我认为，曾为全球经济提供一定支撑的美国经济，也可能会陷入泥沼，因为由于高利率的滞后效应，美国经济可能会出现增长放缓的情况。

至于私人投资，去年末季的增长相对稳定，按年增长4%，尽管较第三季的4.5%（2022 年末季为 10.3%）稍微放缓。无论如何，按照这样的增长速度，我认为私人投资不是很强劲，因此对国家整体经济增长没有太大帮助。

与此同时，大马政府和相关机构的公共开销增长在去年末季有所回升。 目前看来，去年末季公共开销按年增长略强，超过7%，而2022年第三季度增长近6%及末季增长3%。同样的，去年末季公共投资活动也略为转强。然而，较高的公共开销，不足以阻止大马经济在去年第四季度放缓。