行家论股

【行家论股】震科 订单前景稳健

分析:联昌国际投行研究

目标价:3.60令吉

最新进展:

我们与震科(GENETEC,0104,主板科技股)管理层会面后得知,当前订单部强劲,在来临的12个月至15个月内,唯一的电动车客户贡献4.75亿令吉订单,以及自唯一汽车客户贡献1.4亿令吉订单。

行家建议:

我们注意到,该公司已转向更大型的汽车工程,电动车客户的项目价值也在走高。

至于汽车客户,震科正寻找机会获得电子控制单元和再生制动生产线有关的工作岗位,鉴于与客户的合作记录,我们乐观认为,震科能获得这些工作机会。

另外,我们从管理层得知,大马来临1-2年内的电池储存系统(BESS)的招标量约在2300兆。

我们认为,该公司应该是沙巴能源公司和国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)最新新能源项目的强劲先行者,该项目的平均售价大概在每1兆瓦100万令吉左右。

该公司采用成本加成机制,较低的定价也会促使新能源能获得更广泛的采用,为产能销售带来更大的上升空间。

该公司的财年结算从2024年3月推迟到2024年6月,因此,我们将2024年的每股平均价上调16.5%。同时,订单前景稳健也让我我们维持电动车营收在2024年至2026年,每年增长10%的预测。

我们下调今明后财年BESS的平均售价至90万至100万,不过,将产能销售提高至120/160兆瓦。

我们维持“增持”评级,目标价3.60令吉保持不变。

视频推荐 :

反应

 

名家专栏

大马的打工皇帝/万年船

震科(GENETEC)自从在2021年赢获电动车的电池合约以后,亮丽转身,业绩蒸蒸日上,一洗之前的颓势。不但如此,当时公司还进行了1送12红股,让股东们又惊又喜。

惊的是,这家公司曾经有先派红股(2010年:1送1)后整合股票(2016年:10变1)的不良纪录,让当初的股东吃了苦头;喜的是,这回的营业额和盈利似乎来真的,公司的业绩三级跳,不像以前那样上下飘浮不稳定。

经历了1送12红股,公司股价从48令吉的高峰调整近30-40%,在2令吉到2.8令吉徘徊。自那时起,公司的营业额从大约1亿令吉飙涨到2亿令吉以上,2023年更朝向近3亿令吉,并成功转亏为盈,2022-2023这两年盈利在7千万左右。

公司在2023年6月推出新的650万股雇员认股计划(ESOS),实行大优惠员工,认购价低至11仙(是2.20令吉市价的95%折扣),让员工满心欣喜。

按照这个价钱,认股计划将为员工制造出1360万令吉财富,其员工成了大马的打工皇帝,羡煞他人。

这种红股和低ESOS价钱,酷似美国股市奖励股东和员工的措施,让投资者对震科感到兴趣,也让员工对未来充满希望,想象它在未来的业绩继续创高峰,继续奖励股东和员工,皆大欢喜。

而最近它宣布的业绩也没让大家失望。虽然营业额从去年同季的8514万稍减至7690万,但是净盈利却大增至2329万令吉,比去年的1276万令吉大增83%。不但如此,公司未完成的订单尚有2.7亿令吉,足以忙到明年。

唯市场有点担心美国的订单下滑,因为公司98.7%的营业额都集中在美国的电动车和电力库存(电池)领域,如果该领域的成长放缓,将对震科造成不小的打击。

订单源源不绝

虽然如此,震科依然积极扩充,并且相信公司将在2024年获得更多的合约。

虽然面对业务和客户过度集中,但是如果走对了方向,公司将跟着该市场的扩张继续受益。

美国的许多科技公司也是专攻一方面的特长,让业务以几何数字成长,直到一个饱和的情况,才考虑多元化业务。在多元化之前,公司的唯一业务已经赚进了难以想象的盈利。

在大马,震科也是有这个条件。它的电池制造部门是市场的领头羊,并且得到美国T公司的垂青,订单源源不绝。

不止投资者和股东希望公司业绩开红盘,连员工也充满期望,盼公司的ESOS配售一次又一次,而且保持低转换价,配售完650万股后再有新的ESOS产生。

免责声明

本栏纯属学术上或经验上建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。作者言论不代表《南洋商报》立场。

反应
 
 

相关新闻

南洋地产