行家论股

【行家论股】IOI置业 酒店业务下半年转盈

2024年01月29日

分析：丰隆投行研究

目标价：2.95令吉

最新进展：

IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）收购丽阳机构（TROP，5401，主板产业股）旗下的槟城万怡酒店（Courtyard by Marriott），成交价为1.65亿令吉。

IOI置业 IOIPG

行家建议：

我们认为，上述收购价格极具吸引力，甚至低于该酒店账面价值1.846亿令吉。

由于IOI置业现有与新买入酒店均属于万豪国际品牌，我们认为，公司可凭借与品牌长期合作关系，协商较有利的条款，包括两家新酒店费用。

此外，我们预计，IOI置业的酒店业务将在2024财年下半年扭亏为盈。

这主要是棕榈园酒店（Palm Garden Hotel）的翻新工程于去年11月完成，以及布城万豪酒店逐步重新开业的支撑、加上翻新后房价上涨、游客人数的强劲复苏提振入住率和房价增长；以及新收购酒店贡献。

尽管公司净负债在69.9%较高水平，但我们认为，若新加坡IOI Central Boulevard（IOICB）如期竣工，该资产规模约50亿至80亿令吉，公司将获得可观的重估收益，降低净负债至51.4%到57.1%。

IOICB年营收预计可超过6亿令吉，为公司带来强劲现金流，应有助于偿还债务。

我们认为，负债情况问题不大，并相信公司现处于更有利的位置，并准备为下一阶段的增长寻求更积极的扩张。

我们维持净利预测与“买入”评级，目标价从原先2.50令吉，上修至2.95令吉。

IOI置业股价走势29/01/24

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财经新闻

IOI置业南下打江山 跻身新加坡最大地主

2024年04月16日
IOI置业 IOIPG

新加坡办公楼IOI Central Boulevard(IOICB)的市价可达60亿新币（约210亿令吉）。

（吉隆坡16日讯）如果说蒲种一带是IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）一手发展起来的，那么如今IOI置业的主要产业版图又在哪里呢？

答案就在以大马一水之隔的新加坡，目前新加坡的产业占了集团总资产的64%。

提及大马商业的风云人物，非IOI集团的李氏家族莫属，已故丹斯里李深静白手起家，涉足产业与棕油两大领域，创下IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）与IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）。

早在10年前，李深静开始放权，卸下总执行长的位置，将旗下两大业务交给儿子打理。长子李耀祖带领IOI集团成为大马第三大棕油企业。

李耀祖接受《福布斯亚洲》访问时，表示产业领域的回本周期，比种植领域快得多，种植领域需要5至6年的孕育期，才能有个好的收益。

李耀祖

李耀祖

平衡棕油业务波动

至于IOI集团的产业部门，则是交给次子李耀昇打理，虽然棕油依旧是李氏家族的财富密码，但棕油价格波动剧烈，因此，产业领域很好地平衡了家族财富的波动。

在2022年，棕油价攀升，IOI集团营收报156亿令吉，而去年棕油价回落，IOI集团报116亿令吉，反观IOI置业的营收，过去三年内，都维持在25亿至26亿令吉之间。

IOI置业在马新中三地，拥有361亿令吉的资产，其中，新加坡产业的占比最大，达到64%。

李耀昇接受访问时表示，对新加坡经济的前景感到乐观。

谈起IOI置业在新加坡的产业，不得不提到IOI Central Boulevard Tower办公楼项目。

2016年，IOI置业以26亿令吉的报价，击败由新加坡主权基金淡马锡持有的枫树投资，以及香港李嘉诚旗下的长江实业，获得这个黄金地段。

目前，Central Boulevard的出租率已经达到50%，租户包括亚马逊与摩根大通等著名企业，一旦完全出租，李耀昇预计，将至少带来1.8亿令吉的营收，相当于集团的20%营收。

李耀昇

李耀昇

选择滨海湾绝不会错

事实上，IOI置业早在1996年，就开始涉足新加坡房地产领域，当时，是在武吉士区购买商业建筑，之后更在圣淘沙区投资。

近年来，IOI置业也不再以合作的模式，开始独自单飞发展项目，地点包括新加坡滨海湾与南滩。

“新加坡证明了它不只是金融中心，它也是世界私人银行的聚集地，大量家族理财室选择在这个良好规划的城市驻扎。这些家族理财室为了给客户留下好印象，都会愿意支付高价获取黄金地点。” 

“选择滨海湾绝对不会出错，该地区没有太多可用土地， 未来存在被压抑的需求和供应短缺。”

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