原已高度不明朗，并预计放缓的全球经济前景近期显得更为黯淡无光，一直是支撑全球经济最后一根支柱的美国经济，去年杪开始出现转弱趋势。

这主要受中美贸易战，美联储货币紧缩政策，以及美国政府政策不明朗，导致政府部门暂时关闭的影响。

美国经济预计今年进一步失去增长动力，因为美国政府减税刺激经济的正面效应预计将在今年杪式微。

美国以外，欧元区、日本、中国及新兴经济体的经济增长，早已在去年下半年下行。到了今年，这些经济体的经济前景也不乐观。

全球经济放缓及美国经济前景不乐观，促使美联储放软其货币紧缩政策的立场。去年中，美联储还预示会再加息3次，但到了去年下半年，已减至2次。

今年1月份会议，美联储进一步放缓其货币政策立场，表明在加息方面需要”有耐心”，这和之前几次会议的”逐步加息”立场，已有明显改变。

这显示，美联储或将在未来几次会议暂停加息，导致其货币紧缩政策步伐放缓。我认为，这将提供一些喘气空间，减低美国经济陷入衰退的风险。

不仅是美国预计在今年放缓货币紧缩政策立场的进度，欧元区也预计采取类似做法。欧洲央行已通过重振银行长期再融资业务的目标，祭出新一轮的刺激经济措施。

各国纷放宽政策

欧洲央行也表明，今年杪之前，不会进一步升息。去年初，欧洲央行曾表明，将在今年初升息，但去年下半年经济数据欠佳，已迫使它将升息时机展延至今年杪。

另一方面，日本尽管暗示退出量化宽松政策，但这个承诺并不强。

中国就在去年下半年开始放宽政策。中国人民银行去年四度削减银行法定储备金，并于今年初再度这么做。

在财政政策方面，中国政府宣布将2019年财政赤字预算，财赤占国内生产总值（GDP）比重从2.6%提高至2.8%，包括削减公司所得税及社会保险的缴纳率。

中国也计划将制造业及其他工业的增值税（VAT）税率，从现有的16%削减至13%；运输及建筑等领域的税率则从10%降至9%。

挺过今年明年加速

上述各主要经济体放缓货币紧缩政策步伐及放宽其他重大财经政策，其实是2015/16年历史重演，当年，全球经济前景黯淡，也一样迫使美联储放缓货币紧缩政策。

欧元区当时于2016年3月扩充量化宽松政策，以支撑转弱的经济前景。

日本则在当年6月扩充量化宽松政策。中国则在2015年减息多达5次。

中国当时也允许银行使用贷款作为抵押品，以及与人民银行进行债券掉汇，以支撑已放缓的经济。

各大经济体的上述措施奏效，将2017年全球经济增长推高至3.6%，并将这股正面效应延伸至去年下半年。

在这之前，全球经济增长从2014年的3.6%，于2016年放缓至3.2%。

整体而言，我认为，各大经济体这次放缓货币紧缩及放宽各项政策，预料也将像上一回般奏效，为全球经济提供支撑。

因此，我预估，全球经济增长循环周期将延伸至明年，而且预计今年经济放缓后，于明年加速增长。

全球经济衰退的风险仍受控制，因为全球央行每当发现经济出现任何下行迹象，都预先采取预防措施，避免经济恶化。