行家论股

【行家论股】国家能源 现金流可改善

分析:达证券

目标价:11.00令吉

最新进展:

政府决心推动针对性补贴,能源委员会宣布,从明年1月1日起,每月用电量介于601千瓦时至1500千瓦时的家庭用户,将不再享有成本转嫁机制(ICPT)下的回扣。

对于以上最新进展,国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)表示ICPT延长对其影响是中性。

行家建议:

尽管能源委员会根据ICPT机制,调整了2024年1月1日至6月30日期间的电费补贴门槛,但根据数据,西马半岛约85%用户不会受到电费调整的影响。 

因为其他类别如工商业用户,以及用电量在600千瓦时以内的家庭用户的电费仍保持不变。

我们对政府做出的调整并不感到意外,因为这已在2024年预算案中提到。

我们认为,虽然上述调整对国能的盈利影响为中性,但ICPT应收账款的持续下降,将可改善国能现金流,并可能导致更高的股息支付。

除了取消高用电量用户回扣,间接带来的应收账款下降;燃料成本下降和政府持续付款,也让国能ICPT应收账款在过去几个季度有所下降。

随着煤炭和天然气成本呈下降趋势,明年上半年的补贴总额为19亿令吉,显着低于今年下半年的52亿令吉和上半年的108亿令吉。

我们继续看好国能,维持盈利预测、目标价11令吉和“买入”评级。

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国家能源挑战RM12.20/刘礼誉

基于市场对美国减息预期继续推迟,美国股市再出现套利,整体交投走势进入下跌局面。三大指数齐跌;道琼指数下滑0.12%,而标普500与纳斯达克指数收跌0.58%和1.15%。

虽然美股卖压不断,但韩国首尔指数和香港恒生指数,分别上涨1.96%与0.82%,而日经指数收高0.31%。

富时隆综指于4月18日也出现反弹,闭市时以1544.76点报收,按日涨4.34点或+0.28%,整日交投波幅介于9.78(1538.68-1548.46)点。

综指30只成分股,上升股18只,下跌股有7只,5只没有起落。整体马股转强,个股涨多跌少,全市场上升股570只,下跌股469只。市场成交额为26.21亿令吉,较上个交易日减少0.51亿令吉。

板块方面,公用事业指数(+1.91%)和医疗保健指数(+0.78%)居前。领跌的板块包括能源领域(-0.75%)及电信与媒体板块(-0.46%)。

公用事业连续第二天反弹,呈现旗帜形态突破局面,其中,国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)闭市时收11.60令吉,按日涨8仙或0.69%。另外,杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业股)闭市时收2.56令吉,按日涨6仙或2.40%。

国家能源的日线图,出现触碰支撑水平及反弹的形态。它的日线相对强度指数(RSI)的指标处于60.49水平。国家能源或在短期内上挑12.00至12.20令吉的阻力水平间,支撑水平处于11.24至11.38令吉。

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本文纯属技术面分析,仅供参考,并非推荐购买。投资前请咨询专业金融师。

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