（吉隆坡26日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）2019财年次季业绩表现失色，却不足以威胁全年展望。

分析员多数看好下半年将取得更强劲的业绩，当前的价格压力仅为短暂不利。

由于税务成本走高，顶级手套截至2月底的2019财年次季，净利按年微跌3%至1亿579万2000令吉，或每股净赚4.14仙。 累积首半年，净利按年微起0.65%，至2亿1584万7000令吉，普遍低于市场预期。

联昌国际投行研究分析员在报告中指出，令吉走强和价格压力也冲击了次季业绩表现，但相信下半年将有更强劲的表现。

“两座新厂房第32和第33将从第三季开始逐步投入运作，产能分别有22亿只和12亿只。完全运作后，能提高该集团总产能5.7%，至637亿只，可支撑获利能力。”

分析员认为，手套业者当前面临的价格战仅为短期，会少于两个季度，因为手套需求依旧强劲，包括顶级手套在内的业者们，实际上仍取得销量增长。

而且，为了改善领域的供需层面，预期手套业者在启用新生产线时会更加谨慎，亦有助支撑价格走势。

达证券分析员也点出，下半年通常是顶级手套增加产能的时期，需求料有所回温，将可改善赚幅。顶级手套预计，下半年的平均净利赚幅可达9.5%，胜于上半年的8.7%。

“我们预计销售增长动力得以维持。在2020年底时，该集团的总产能料可提高33.7%，至每年809亿只。”

不过，该行将销售量增长调低约4.3%、平均销售价预估下调1.8%、令吉兑美元预估从4.15上调至4.05，加上税率预估从17%上调至19%，因此将本财年的财测下调10.8%。

同时，2020和2021财年财测，分别下调12%和13.1%。

平均售价下调不影响赚幅

大华继显证券指出，顶级手套次季的平均销售价下调高达8%。若从成本来计算，幅度应该更小，合理相信这是为了应对业者之间的竞争而大幅调低。

乳胶和丁腈价格在次季分别按季下跌11.6%和4.5%，但顶级手套的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBIDTDA）赚幅却小幅改善20百分点，至15.7%。

劳动和能源成本，分别占销售成本的9%和12%。若将价格转嫁的因素考虑在内，平均销售价应仅下调2%。

“这意味着，多下调的6%，是竞争加剧所致。”

价格战料持续

虽然价格战严重，顶级手套却继续积极扩展产能。

该集团目前每年可生产60.5只手套，今年底时将会提高12%。除此之外，管理层先前也公布了在泰国和越南的新拓展计划，在2020年底前有望将产能提高至每年80.9亿只。

在这之际，整个领域的产能预计会在2019财年增加15至20%，下财年可能增加10至15%。

“不过，全球首套需求增速可能会回退至8至9%。我们认为激烈的竞争会持续下去，业者不断增加产能可能会延后达到供需平衡。”