（吉隆坡28日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费股）出乎意料，计划在下周就推出筹备已久的Vuse品牌电子烟产品VUSE Go Max。

然而，分析员认为，市场目前已有大量电子烟产品，Vuse Go Max需要时间开疆拓土确立地位，对集团的初期贡献微乎其微。

分析员认为，电子烟泛滥加上可支配收入减少，传统香烟持续面临挑战。同时，尽管私烟市场按年走低2.4%，但所减少的市场份额，并未回流入传统香烟领域，而是被电子烟领域吸走了。

由于烟草法案尚未通过，分析员早前普遍认为，英美烟草会在法案通过后才推出新产品，但结果出乎意料，管理层在一项分析员汇报会上披露，下周就推出一次性电子烟产品Vuse Go Max。

根据资料，Vuse Go Max售价22令吉，配备4.8毫升的电子烟液体，尼古丁含量3%，每个设备支援1500次吸入；共有7种口味供选择，目前已推出5种口味，另2种陆续推出，这项产品将在巴生谷和槟城的实体店铺买到，民众也可在电商平台购买。

丰隆投行分析员对VUSE Go Max的展望保持乐观，大马电子烟民日益增加，吸烟率为16.9%，比美国、英国、加拿大还高，是庞大的电子烟市场；再者，一次性电子烟在大马增长惊人，市占率达42%。

不过，尽管 Vuse Go Max的消费税与售价比仅为8.7%，比香烟的45-66%低，但管理层表示，考虑到设备成本较高，电子烟的利润，预计仅比高性价比品牌（Value-for-Money）传统香烟略高。

营运开销料大增

管理层也预计，Vuse将会在推行的3年后才会看到显著贡献。

展望未来，英美烟草也计划在大马推行雾化电子烟（ePen或ePod2），不过目前尚未有明确的时间表。

随着集团继续投资其热烟草产品Glo与电子烟品牌Vuse，分析员预计，营运开销将会大幅增长，达到每季度8000万令吉，比上一财年平均6800万令吉还高。

综合以上，分析员维持净利预测、“守住”评级，与9.22令吉的目标价。