行家论股

【行家论股】联昌国际 储备金可抵御逆风

2023年06月01日

分析：丰隆投行研究

目标价：5.85令吉

最新进展：

营运收入走高，加上成本控制有道，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）2023财年首季净利按年增长15.27%，至16亿4491万令吉。

该银行指出，净利表现走强，相当于10.3%核心股本回酬率，及15.4仙的每股净利。首季营业额则年增5.51%，至49亿9724万5000令吉。

联昌国际

行家建议：

联昌国际2023财年首季净利为16亿令吉，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的25%和26%。

为此，我们继续维持该银行的净利预测不变。

尽管如此，我们预计，该银行的净利息赚幅，将在未来的两个季度放缓增长，主要是大部分的定存将在今年首季重新定价。

另外，我们认为定存的竞争将会更为理性，加上国行在5月上调利率，有助于缓和定存表现收缩。然而，由于宏观环境疲软，预计贷款增长将出现放缓。

此外，总减值贷款比例预计将会攀升，不过我们仍有信心，因为比起之前的低迷，如今联昌国际能做的更好。

不仅如此，该银行过去3年累计的大量储备金，也能充当缓冲，以弥补短期内因宏观逆风，以及货币政策收紧，导致资产质量出现疲软的问题。

综合以上，我们上调评级至“买入”，目标价5.85令吉不变。

cimb
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财经新闻

泰国CIMB首季净利挫25%

2024年04月19日

（吉隆坡19日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下的泰国联昌业绩下滑，截至3月底的2024财年第一季净利报6亿2610万6000泰铢（8126万令吉），同比下挫24.58%。

去年同期的8亿3013万2000令吉，同比下滑24.58%。

该公司今日在马交所公告，虽然这一季利息收入增加，报46亿6382万9000泰铢（6.05亿令吉），但利息开销也同样大增，净利息收入下跌1.23%，报23亿1741万3000泰铢。

该公司总执行长兼总裁黄志坚在文告中表示，营运收入报3亿2270万泰铢（约4188万令吉），下滑8.4%，主要是因为利息开销上升，泰铢服务收入降低，净利息收入缩窄的缘故。

此外，由于投资收入下滑，以及拍卖收入走低，其他营运收入也下滑。

该公司在文告中，也解释，营运开销走高主要是因为回拨损失走高影响，首季净利息赚幅为2.2%，比起去年同期的2.6%，略微下滑。

总呆账（NPL）报84亿泰铢（约10.9亿令吉），呆账比环比增3.4%，主要是因为更多的零售贷款。不过泰国联昌国际一直以来都奉行高风险把控政策，银行将继续监督管理所有的账户。

该公司的贷款损失覆盖率为121.3%，相比之前则为124.2%。

同时，为了预测信贷损失而作的拨备达96亿泰铢，比泰国央行的要求高出15亿泰铢。

该银行拥有的资本总额为597亿泰铢（约77.49亿令吉），其中一级资本比例（CET1）保持在20.8%水平。

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