行家论股

【行家论股】马银行 全球放缓贷款看跌

2023年05月25日

分析：达证券

目标价：8.70令吉

最新进展：

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）得益于非利息收入强劲增长，2023财年首季净赚22亿6540万5000令吉，按年增长10.68%。

同时，首季营收按年大涨29.46%，至147.8亿令吉。

马银行 MAYBANK

行家建议：

马银行首季净利在总营收增加和较低减值与拨备支撑下，分别占我们与市场全年预测的23%和24%，与预期一致。

而股本回报率为10.7%，符合管理层全年目标的10.5至11%之内。

尽管该银行专注于东盟市场的消费者和业务增长机会，但本地方面，继续在稳固的资本和流动资金情况下，支持着资产增长。

然而，由于全球经济增长放缓，贷款势头可能在剩余季度继续减速，另外，净利息赚幅的萎缩，预期保持在5到8个基点之间。

因此，我们下调了2023至2025财年的贷款增长预测，至4.3%、5.3%和6.3%，相比原先预测4.9%、5.9%和7.0%。

同时，还将对净利息赚幅的预期略微调低，并提高了管理费用，以与银行首季业绩同步。

综合上述，我们也将今明后财年的净利预测，稍稍下降至94.16亿、100.37亿和107.65亿令吉。

我们重申“守住”评级，并维持目标价8.70令吉不变。

马银行股价走势25/05/23

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行家论股

【行家论股】马银行 不利因素冲击微

2024年04月17日

分析：肯纳格投行研究

目标价：11.00令吉

最新进展：

我们最近与马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）管理层会面，后者对银行2024财年展望虽保守但似乎也合理。

我们预计，该行今年也会面临局部风险，导致银行贷款增长放缓。

行家建议：

马银行2024财年贷款增长目标介于6%至7%，低于上财年的9%增长。因为市场贷款需求整体放缓，但基于消费支出和经济活动复苏，料可抵消前者带来的冲击。

该行也预计二级抵押市场将迎来顺风，我们认为，因为其它业者并未过于着重此市场，马银行可趁机扩张其市场份额，。

政府推出的公共基础设施项目也可提振银行贷款增长，但若项目延迟可能也会拖累贷款预期。

由于上财年存款竞争趋紧，银行2023财年净利息赚幅（NIM）下挫27个基点，但相信此压力现财年已基本消退，预计NIM今年跌幅最多仅5个基点。

我们认为，经济前景改善将带动全球贷款需求的增长，因此该行如今应积极巩固其在融资市场的份额。

净非利息收入（NOII）方面，估计将小幅减缓但依旧能为银行增长提供动力。银行2024财年的NOII估计将主要来自区域市场的财富管理业务。

整体而言，银行不会受到近期不利因素的过多冲击，相信其领先的市场份额和品牌资产将有利于其抵抗冲击。

因此，维持“超越大市”评级，目标价为11令吉。

马银行股价走势

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