目标价：4.20令吉

最新进展：

益联控股（ATLAN，7048，主板消费股）截至11月底2020财年第三季，净利按年大跌42.46%，至787万7000令吉或每股3.11仙，归咎于免税店业务赚幅下跌。

同时，营业额按年走高18.1%，报2亿5436万6000令吉，归功于Brand Connect业务贡献，及免税商品交易提升，从而推动免税业务营收走高。

行家建议：

剔除单次亏损事项后，益联控股第三季核心净利报870万令吉，符合预期，推动首9个月净利至1730万令吉，占全年预测的84%；我们估计末季会周期性疲软。

当前零售环境严峻，我们保持谨慎看待该公司免税业务近期的盈利展望，尤其在机场和边境城镇的分店；估计免税业务占今明后财年盈利的74%到75%。

我们相信该公司的长期展望和估值仍获得支撑，因为拥有强劲再发展或再估值潜力的土地资产。

另外，该公司财务状况持稳，截至第三季手持3亿1000令吉或每股1.22令吉净现金，能维持派息率且支援潜在拼购。

我们维持盈利预测不变，但在推进估值至2021财年后，下调目标价至4.20令吉，维持“守住”评级。