行家论股

【行家论股】高产柅品工业 未来两季还会再亏

分析:马银行投行研究

目标价:78仙

最新进展:

高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)在2022财政年末季由盈转亏,从上年同期的净赚2亿1867万令吉,转为净亏249万令吉。不过,该公司仍派息2.5仙。

高产柅品工业在末季的营业额为4亿8145万令吉,按年重挫47.93%。

全年而论,高产柅品工业在去年一共净赚1亿5662万令吉,按年暴跌94.52%,而营业额也按年大跌65%,至23亿1623万令吉。

行家建议:

高产柅品工业2022财年净利为1亿5660万令吉,低于我们与市场的预期,分别仅达全年预测的85%和93%。

我们预计该公司在新财年接下来的两个季度,将继续蒙受亏损,归咎于厂能使用率偏低,及营运成本走高。

我们将该公司2023和2024财年的净利预测,分别下砍85%和24%,主要是将公司在2023财年的产能使用率,从原先的55%,下修至50%。

同时,我们也将今明财年手套的平均售价,每千只下修1美元,分别至21美元和22美元。

值得庆幸的是,该公司的资产负债表依旧保持强劲,截至2022年12月,手持现金20亿令吉。

综合以上,我们重申“卖出”评级,目标价从原先的1.03令吉,调低至78仙。

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财经新闻

不勉强入家族企业 林宽城让儿女自选前程

【系列12:高产柅品工业(KOSSAN)】

我国4大手套股之一的高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)如何为接班人铺路?

身兼高产柅品工业总执行长兼董事经理的丹斯里林宽城从来不强迫孩子加入家族企业,而是让孩子对自己选择的事业道路负责。

林宽城不认同企业必须实现代际传承。他说,不要因为这一代人,而“绑死”接下来几代的人。

“下一代要有本事去赚,就让他们去闯。企业的拥有权和管理权是两码事。假设新生代有能力、有兴趣接班,能发展伟业,固然理想,否则还不如付托给真正有能力的人。我们拥有企业,就必须对得起这个企业,因为企业包括员工、供应商和客户,我们都必须对他们负责。”

虽然林宽城从不勉强儿女加入家族企业,不过他的儿子林炜超在澳洲蒙纳斯大学考获电脑科学学位和国际工商硕士资格后,于2007年加入家族企业。

林炜超由基层做起,拥有财务、信息技术行业(IT)、项目管理、生产管理及工程方面的经验。他目前是关键高级管理层,担任工程部执行董事。

林炜超表示,家族有义务秉持专业的精神来经营家族企业,以确保企业不断增长,并永续经营。主要的家族成员股东将负责公司的策略性规划,所以如果由最能干但不是家族成员的人领导,家族是完全可以接受的。

所谓“兄弟同心,其利断金”。高产柅品工业是由林宽城和4个兄弟创立,包括林龙万、林宽旺、林宽永(人名皆译音)、以及于2021年冠病疫情期间逝世的已故林宽和。

集团交侄儿管理

除了儿子,林宽城亦将集团交由侄儿管理,让他们有学习、发挥及决策的机会。其中,林孝添和林孝兴(皆为译音)与儿子林炜超,出任非独立执行董事,同时监管手套部多家子公司。

林孝添曾任手套部营销总经理和执行董事,并领导集团的企业永续发展部。

林孝兴则拥有质量管控、生产管理、工程和营销方面的经验,担任技术橡胶产品部的执行董事。

值得一提的是,2023年10月份,高产柅品工业最大股东,即由林宽城家族掌握的高产控股(马)私人有限公司,根据“一股代息”的方式,分派14.35%股权给创办人的家族成员。

其中,林宽城和他的三个兄弟,即林龙万、林宽旺和林宽永,分别获得7322万股。随后,创办家族林氏四兄弟各出售高产柅品工业1000万股,给该集团执行董事陈广昌(译音)。

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