分析：大马研究

目标价：1.89令吉

最新进展：

联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）子公司Duopharma（马）私人有限公司，获得Pharmaniaga物流私人有限公司颁发，延长6个月供应合约的通知。

根据文告，Duopharma（马）向政府医院、诊所及相关机构，供应药品与非药物产品的合约，将延长至2023年6月30日。

行家建议：

该公司自2017年收到供应合约或产品采购清单批准（APPL）合约后，已连续2次获得续约通知，分别延长了25个月和12个月，如今再次延长亦符合我们的预期。

根据2017年合约所签订的价格，1美元兑令吉汇率，大约在4.2至4.3区间，与目前4.26的汇率水平十分相近。

我们预计，该合约价值每年贡献在1.5亿至2.5亿令吉之间，相当于公司2022财年首9个月的25%营收。

公司管理层也早在去年11月汇报会中提示续约事项，因此，我们早已纳入2023至2024财年的盈利预测里。

联合药业作为本地最大药物制造商，预计可利用大马的仿制药使用率上升、2022至2026年行业专利即将到期，以及公司强劲的研发和最先进的生产设施，蓬勃发展生物仿制药。

此外，鉴于不断扩大的维生素C市场，公司有望凭借旗下受欢迎的品牌如Champs和Flavettes而受益。

综合以上，维持“买入”评级，及1.89令吉的目标价，相当于2023财年的17倍本益比估值。