分析：大华继显研究

目标价：4.80令吉

最新进展：

我们与大马回教保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）管理层会面后，对该公司今年的复苏前景相当乐观。

更重要的是，管理层重申，该公司需要进行集资的可能性不高，在当前大马财务报告准则17（MFRS 17）的新机制下，可以保持当前的派息水平。

行家建议：

大马回教保险的保费增长依旧稳健，管理层表示，下半年的整体成长将和上半年相似，达13%。比我们预期的全年增长9%还高。

展望2023年，管理层有信心可以维持今年的增长水平，而个人金融及回教普险方面将可支撑整体的保费成长。

回教普险是大马回教保险表现最突出的业务，上半年保费按年增长了19%。车险以外的回教普险占了51%，强劲成长带动了普险的表现，尤其是今年增长有望达25%的火险。

虽然公司已经是国内家庭回教保险领域的龙头，管理层依然有信心可获得10%至13%的保费成长，主要动力来自银行回教保险（bancatakaful）业务。

另一方面，尽管MFRS 17会冲击大马回教保险的盈利表现，管理层估计账面盈利可能下跌15%至20%，但股本回酬率（ROE）反而会跳涨6个百分点。

同时，管理层重申，本财年股息不会被MFRS 17所影响，依然可以如2020和2021年般，派发每股12仙的股息。

综合来说，我们维持“买入”评级，以及目标价4.80令吉。