财经

嘉登
净利差砍2年财测

2019年04月27日

目标价：74仙最新进展



嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）2019财年第三季净利，按年下跌47.1%，至1330万2000令吉或每股2.01仙。

另外，归功建筑和公用事业业务，公司截至2月底第三季营业额则年增34.5%，录得2亿532万5000令吉。

累积首9个月，嘉登净利按年减少34.8%至4687万2000令吉或每股7.08仙；营业额则攀升22%至5亿298万9000令吉。

行家建议

首9个月净利逊于预期，主要是原料及劳工成本走高，导致建筑业务赚幅萎缩。



嘉登建筑业务持有订单达13亿令吉，足以支撑未来2.2年的营业额展望，或为2018财年营业额的2.2倍。

至今，建筑业务的新增合约总值达1亿2452万令吉，占2019财年订单目标3亿令吉的41.5%；至于产业业务，未进账销售额则达9310万令吉。

这两项业务赚幅趋低，我们因而下调2019及2020财年盈利预估，介于10%至12%，投资建议从“守住”下修至“卖出”。

尽管如此，我们仍看好东海岸铁路计划（ECRL）重启，将惠及包括嘉登在内的建筑业者，将目标价从68仙上调至74仙。

反应

 

行家论股

【行家论股】嘉登 明后财年盈利看涨

2024年04月29日

分析：达证券
目标价：42仙
最新进展：

嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）通过子公司，接获马电讯（TM，4863，主板贸服股）旗下TM Technology Services私人有限公司颁发的数据中心建造合约，价值2.8亿令吉。

根据文告，嘉登将负责为客户在雪州赛城的巴生谷数据中心项目（KVDC），设计及建造第2大楼。
 

嘉登

（取自嘉登公司网站）

行家建议：

嘉登终于获得今年首个新合约，使公司未完成订单增加至13亿令吉左右，这相当于2023财年建筑业务营收的5.1倍。

我们认为，新合约也标志着公司首次涉足数据中心建设项目，扩大了其借助不断增长的数据中心前景展望。

我们预计，若税前赚幅在5.5%，上述合约将贡献约1170万令吉净利。

我们修改了公司的进度入账，并将2024财年新合约预测，从之前的1.5亿令吉，上调至3.5亿令吉。 

不过，我们预计，合约要从2025财年起才贡献大量盈利，并将2025和2026财年盈利预测，分别调高20.1%和52.8%。

考虑到公司身为大型基建项目如槟城轻快铁和捷运3（MRT3）的有力候选者之一，以及新进军数据中心的潜在扩张，将其建筑业务的本益比估值，从10倍提高至15倍。

由于公司市值较小，估值相比双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）19倍本益比折价20%，也算合理水平。

综合上述，我们将目标价从原先22仙，上修至42仙，评级则升至“持有” 。

嘉登股价走势

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