分析：肯纳格投行研究

目标价：1.90令吉

最新进展：

陈顺风（TSH，9059，主板种植股）先前达成协议，以7亿1200万令吉出售印尼加里曼丹1万3898公顷棕油地。

此举，是为了脱售策略意义较低的资产，以降低负债率。

行家建议：

这些地库面积庞大，但大致上都没有贡献盈利，而且脱售所得可显著减少负债，及为新种植地提供资金；所得中的5亿5000万令吉将用于还债，可省却1900万令吉的年度利息。

总体来看，这笔买卖估计会造成陈顺风损失1000万令吉盈利，因为当中3819公顷土地已种植油棕树。

有了脱售收益入账，本财年税后归属股东净利（PATMI）估计可从2亿3860万令吉，提振至6亿8310万令吉。

不过，本财年核心净利应该只会稍微上升1%至每股17.5仙，而下财年则提高6%，惟我们仍维持本财年每股净利10仙预测，但不排除特别股息的可能。

这项脱售估计会对陈顺风长期前景有变革性的影响，即可降低负债率，及加速余下大规模未种植油棕地的发展。

我们维持“超越大市”评级和1.90令吉目标价，相当于本财年本益比11倍。

关键风险是天气不利、印尼调整生物柴油关税和出口税架构，及原棕油价格波动。