（吉隆坡26日讯）在经济放缓之际展现韧性、次季起盈利迅速复苏、周息率丰厚，加上云顶新加坡成收购目标，反映出云顶集团严重被低估，分析员维持博彩领域“增持”评级。

大华继显研究今日发布报告写到，虽然遇上结构性逆风与衰退忧虑，但博彩领域韧性仍存。

“在大市今明年估计仍旧起伏不定，归咎于利率压力和通胀威胁，但防御性的博彩领域，从根本上不受这类事件影响。”

年初至今，博彩领域跑赢富时隆综指约3.7%。

过往研究显示，博彩领域在过去30年中，均在市场遭遇抛售时跑赢综指。

再来，博彩和万字票业务估值，目前仍低于历史均值。

“我们估计随着今年下半年盈利录入更有可见性时，博彩领域股价将进一步复苏。”

同时，分析员调查显示，点出两大子领域业务积极复苏中。

“针对博彩子领域，我们知道云顶大马（GENM，4715，主板消费股）云顶世界已全面恢复，并录得疫前80%以上的稳定人流量。”

周息率诱人

4月重开边境后，大马和云顶世界的强劲国际游客人数，将有效推动云顶集团次季起的盈利复苏。

至于博彩子领域，万能（MAGNUM，3859，主板消费股）和多多博彩（SPTOTO，1562，主板消费股）的万字票销售，已维持在疫前80%与85%。

这是因为随着5月初更加放宽的防疫措施，并取消繁琐的接触者追踪要求后，万字票赌客更愿意投注。

“我们预计交投情绪将随着最终复苏的盈利和收益率而逐渐改善。”

配合盈利迅速在今明年复苏，大部分博彩公司在明年可录得诱人的7%以上周息率。

首选云顶大马万能

“我们相信该领域与10年期马债2.6%的利息差，将显得特别诱人，尤其是现有全球关键发达经济体有滞涨的忧虑之际。”

分析员首选云顶大马和万能，且较小博彩股项随后同样会受益，例如从事电子博彩游戏机与设备制造与销售的RGB国际（RGB，0037，主板消费股）。

子领域个股点评：

●赌场子领域

云顶

美国米高梅度假村（MGM Resorts）近期接触云顶集团林氏家族，探讨收购云顶新加坡，但林氏家族已拒绝该献议。

“我们相信米高梅正尝试扩展亚洲业务，但云顶集团并无意放手云顶新加坡。”

自2010年圣淘沙云顶世界开张后，云顶新加坡已经成为云顶集团最赚钱的子公司。

考虑到全球最终会完全解除冠病疫情限制，分析员估计，云顶新加坡的除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA），会在下财年回到疫前的12亿新元（约38.5亿令吉）水平。

云顶大马

在美国卡茨基尔（Catskills）的云顶世界博彩总营收恢复到疫前水平，而帝国度假村也料在今年交付稳健的EBITDA。

“更重要的是，管理层不认为帝国度假村还需更多资金注入。”同时，云顶大马在美国最大盈利贡献者——纽约云顶世界，将全面受惠新酒店Hyatt Regency JFK的开张，且还是纽约州北部博彩执照的强劲竞争者；竞标料在下半年展开。

分析员相信，若纽约云顶世界能成功夺标，将最终能提振云顶大马EBITDA约2亿到2.5亿美元（约8.9亿到11.1亿令吉），并为潜在美国资产在当地上市铺路。

●万字票子领域

尽管销售复苏在去年9月中时较为缓慢，但至今已经恢复到疫前的80%到85%。

同时，大马政府开放外劳引入，估计会进一步在第三季激活万字票盈利至疫前的90%以上。

另外，尽管从根本上是理想的避风港，万字票子领域令人意外地，在疫情期间估值被低估；该领域波动小，现金流稳定，周息率也丰厚。