行家论股

【行家论股/视频】高产柅品工业 明后年业绩看跌

南洋商报eNanyang

分析:联昌国际投行研究

目标价:3令吉

最新进展

手套平均售价走强,带动高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股) 2021财年第三季净利,按年上扬51.46%至5亿2820万3000令吉,同时宣布派息每股12仙。

第三季营收也按年上扬26%至13亿276万8000令吉。

累积首三季,净利按年飙涨3.83倍至26亿3487万3000令吉,营收则按年大涨1.44倍至57亿3293万2000令吉。

行家建议

高产柅品工业首三季核心净利达27亿令吉,符合我们和市场预期,分别占全年预测的85%和86%,但预计末季会走弱。 

我们认为该公司在明后财年的业绩将按年继续下滑,主要是手套平均售价和销量滑落,因为新业者和现有手套生产商的积极扩张计划、客户购买欲减弱,和现货订单走低。

基于手套平均售价下降速度快于预期,因此将2022和2023财年的平均售价预测,分别从每1000只手套的38.20美元和29.40美元,下调至35.1美元和27.90美元。

此外,我们也下调明后财年的销量预测,以反映客户购买放缓因素。

因此,我们将明后财年财测分别下调26.6%和24%。

综上所述,我们维持“增持”评级,但将目标价从4.00令吉下调至3.00令吉。

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财经新闻

不勉强入家族企业 林宽城让儿女自选前程

【系列12:高产柅品工业(KOSSAN)】

我国4大手套股之一的高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)如何为接班人铺路?

身兼高产柅品工业总执行长兼董事经理的丹斯里林宽城从来不强迫孩子加入家族企业,而是让孩子对自己选择的事业道路负责。

林宽城不认同企业必须实现代际传承。他说,不要因为这一代人,而“绑死”接下来几代的人。

“下一代要有本事去赚,就让他们去闯。企业的拥有权和管理权是两码事。假设新生代有能力、有兴趣接班,能发展伟业,固然理想,否则还不如付托给真正有能力的人。我们拥有企业,就必须对得起这个企业,因为企业包括员工、供应商和客户,我们都必须对他们负责。”

虽然林宽城从不勉强儿女加入家族企业,不过他的儿子林炜超在澳洲蒙纳斯大学考获电脑科学学位和国际工商硕士资格后,于2007年加入家族企业。

林炜超由基层做起,拥有财务、信息技术行业(IT)、项目管理、生产管理及工程方面的经验。他目前是关键高级管理层,担任工程部执行董事。

林炜超表示,家族有义务秉持专业的精神来经营家族企业,以确保企业不断增长,并永续经营。主要的家族成员股东将负责公司的策略性规划,所以如果由最能干但不是家族成员的人领导,家族是完全可以接受的。

所谓“兄弟同心,其利断金”。高产柅品工业是由林宽城和4个兄弟创立,包括林龙万、林宽旺、林宽永(人名皆译音)、以及于2021年冠病疫情期间逝世的已故林宽和。

集团交侄儿管理

除了儿子,林宽城亦将集团交由侄儿管理,让他们有学习、发挥及决策的机会。其中,林孝添和林孝兴(皆为译音)与儿子林炜超,出任非独立执行董事,同时监管手套部多家子公司。

林孝添曾任手套部营销总经理和执行董事,并领导集团的企业永续发展部。

林孝兴则拥有质量管控、生产管理、工程和营销方面的经验,担任技术橡胶产品部的执行董事。

值得一提的是,2023年10月份,高产柅品工业最大股东,即由林宽城家族掌握的高产控股(马)私人有限公司,根据“一股代息”的方式,分派14.35%股权给创办人的家族成员。

其中,林宽城和他的三个兄弟,即林龙万、林宽旺和林宽永,分别获得7322万股。随后,创办家族林氏四兄弟各出售高产柅品工业1000万股,给该集团执行董事陈广昌(译音)。

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