（吉隆坡16日讯）挺过次季管控令的全面冲击后，分析员认为双威（SUNWAY，5211，主板工业股）最坏的日子已过去，旗下所有业务稳健复苏。

达证券分析员发布报告指出，尽管双威上半年营收与净利，分别年挫31%与71%，但分析员得知所有业务已然踏上复苏的道路。

报告写道，双威购物中心人流量已恢复至2019冠状病毒病疫情爆发前的75%到80%，休闲业务的“ke sana ke sini ke Sunway”促销配套，推介仅两周反应热烈；采石与制造业务销售已在第三季回升。

“因此，我们相信双威最黑暗时刻已过，多元化盈利基础应该可为（之后的）复苏周期打下坚实的基础。”

鉴于市场动荡因冠病而持续，分析员对双威下砍本财年产业销售目标45%至11亿令吉的举动，不感到意外。

“我们相信双威是在全面审视推介计划后，才修改销售目标。”

趁低价进场

该公司推迟两项商业产业项目的正式推介，但交通导向的Velocity Two和Belfield住宅发展项目下月如期推出，分析员认为这类产业会获得好评。

同时，分析员相信短期经济复苏计划（PENJANA）给予的领域奖掖和政策宽松，将帮助激励产业需求，而新低利率环境还会让购房更实惠。

分析员现阶段维持财测、“买入”评级与1.58令吉目标价，等同2021财年每股账面净值0.9倍，又或相等于5年均值。

除了多元业务且坚韧的盈利基础，分析员还看好双威高于业界投资回酬率（ROE），及3%到5%的诱人周息率。

另外，双威32亿令吉未入账销售与38亿令吉未完成建筑订单，应该可提供未来3年的盈利前景。

“针对长期投资者，我们认为当前疲弱股价，可视为进场累积的绝佳时机。”

发优先股支撑拓展计划

自3月管控落实大跌后，双威股价随后回扬趋稳，然而在之后建议发行的不可赎回可转换优先股（ICPS），却看似不受大众接受，在文告公布后股价当天立马转跌7%。

这项企业活动至少可筹资6亿1270万令吉，让双威在面对未来任何收购机会时，保有进一步举债空间。

整体上，分析员仍乐观看待该建议，因为将强化双威资金架构，为进行中项目与医院扩展融资，并可降低现有负债水平至0.47倍。

“我们建议投资者认购，因为优先股股息率达诱人的5.25%。”

假设派发最高的5840万令吉给优先股股东，在与省却的2630万令吉利息成本抵消后，分析员将会下调2021与2022财年核心净利约6%。

“不过，我们现阶段维持今明后财年财测，因为该建议尚未完成。”

看好医疗业务扩张

报道指出，双威有意脱售双威医院业务20%到25%股权，所得应该至少有2亿5000万美元（约10亿3000万令吉），已委任马银行投行来帮助探索策略选项。

截至去年底，双威医院资产净账面价值达10亿1000万令吉，20%股权脱售等同净脱售收益6亿3000万令吉，可使分析员目标价推高7.3%，至1.70令吉。

此外，双威近期完成吉兰丹土地收购，将用于兴建有200张床位的医院。

“我们偏好双威持续扩增至发展迅速的医疗保健领域，及三级医院扩展策略，尤其地点位于私人医疗服务不充足的地点。”