目标价：66仙

最新进展：

沙巴种植园停工不影响陈顺风（TSH，9059，主板种植股），因有90%的鲜果串产量，来自印尼。

行家建议：

我们预计，陈顺风今年的鲜果串产量可增加5%，高于去年的4.2%，主要来自印尼4500公顷的成熟种植园。

不过，今年的每公顷鲜果串收成预估在21公吨，比去年的22公吨低。印尼业务在去年录得24.3公顷的收成，本地业务为19.7公顷。

同时，预计陈顺风在国内的不包括处理厂生产成本，会从去年的每公吨1466令吉提高至1500令吉，印尼业务会从1723令吉增加至1750令吉，归咎更高的薪资成本和通胀压力。

生物质、木地板和可可等其他业务方面，今年的税前盈利料达2380万令吉，同样逊于去年的3000万令吉。在2019冠状病毒病期间，可可业务面对较低的售价和销售量。

陈顺风的净负债率，从前年的98.2%，改善至去年的90.8%；资本开销从1亿5100万令吉，减少32.1%至1亿260万令吉。

预计今年的资本开销为1亿5000万令吉，用于维护道路和厂房以及翻种，净负债率减少至89.7%。

我们将合理价从79仙调低至66仙，因本益比预估从18倍调低至15倍，尽管净负债率走跌，但仍是我们追踪的同行中最高之一。

不过，评级从“卖出”调高至“守住”。

分析：大马投行研究