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【行家论股/视频】亚通
或撤尼泊尔市场

目标价:4.90令吉
最新进展:



亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)持股80%的尼泊尔子公司Ncell,已经连本带利偿还234.36亿尼泊尔卢比(约8.27亿令吉)的资本盈利税给尼泊尔税收局。

亚通在2015年以13.65亿美元(当时汇率约58.6亿令吉),全购雷诺兹(Reynolds),间接取得Ncell的80%股权。

行家建议:

虽然支付了款项,但子公司亚通投资(英国)有限公司和Ncell,不会取消在国际仲裁庭挑战尼泊尔税收局的程序。



不过我们认为,即便仲裁获胜,尼泊尔税收局会否归还这笔税金,是个未知数。

我们预期亚通会将这笔支出完全减值,占其本财年净利预估的62%,并相等于当前市值的3%。

这导致今年的净债务提高5%,至180亿令吉,净债务对除息税摊销折旧前盈利(EBTIDA)会从1.6倍,提高至1.6倍。

虽然Ncell是当地两大龙头之一,但税金较高和竞争加剧,导致去年营业额跌6%,核心净利更大跌16%。

考虑到监管和营运费风险,我们不排除亚通退出尼泊尔市场。

由于Ncell分别占去年EBITDA和净利的12%和24%,若退出能助提高估值。

分析:大马投行研究

分析:大马投行研究

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与金光集团探组电信巨头 亚通印尼业务酝酿合并

(吉隆坡25日讯)亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)印尼业务,据传将与印尼最大财团金光集团旗下的电信业务合并!

根据彭博社引述消息人士透露,亚通旗下的印尼XL亚通,以及金光集团旗下的Smartfren Telecom正酝酿合并,组成市值可能达到35亿美元(约167亿令吉)的电信巨头。

消息人士表示,交易的方式可能涉及现金或股权混合,现阶段仍在探讨潜在交易结构,不过,一旦合并完成,届时公司将把高达1亿名用户整合其中。

消息人士续指,在未来几个月可能会达成不具约束力的协议,允许两家公司继续谈判并进行精密审查。

消息人士表示,碍于目前正处于商讨阶段,因此无法保证合并一定成功。

面对市场传言,Smartfren总裁梅查表示,目前并没有什么可分享的消息。

至于XL Axiata的代表则说,合并有助于提振相关领域,而公司愿意探索各种可能性,但没有直接表明合并对象是Smartfren。

根据去年9月,彭博社就有报道指出双方重启了交易谈判,或将双方在印尼的业务合并,且实际上双方也并非首次展开商业洽谈,几年前已有一次,但却以失败告终。

XL Axiata和Smartfren同样皆是印尼雅加达上市企业,估值分别为20亿美元(95亿令吉)及12亿美元(57亿令吉)。

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