（纽约31日讯）股神“巴菲特”的投资法则，可用“3M”来总结，也就是管理（Management）、护城河（Moat）和安全边际（Margin of Safety）。

1. Management——了解企业管治

选股第一步是选定投资目标，要假设自己是所投资公司的老板，详细掌握公司业绩；按自己的能力圈，买入熟悉行业的公司

详阅年报。要判断公司素质好坏，可问两个问题：

一）公司盈利表现如何？看股本回酬率：数字愈高，即愈能利用股东资金赚大钱；

二）公司负债情况如何？留意资产负债表及现金流情况：负债愈少、手头现金愈多，便是健康的公司。

发现公司帐目混乱的话，千万不要投资。

2. Moat——公司要有护城河

选股的重点，是寻找有“护城河”的企业，即业务防御力很强的公司。

拥有市场垄断地位及品牌价值，才能建立宽广的护城河，维持长时间的竞争优势赚取高回酬，如可口可乐。

完成这两个“M”，大致可评估到公司的内在价值。

3. Margin of Safety——留意买卖安全边际

捕捉买入时机十分重要，股市有如一位喜怒无常的“市场先生”，在市场充满好消息时给出很高股价，充满不利因素时则会定出极端的低价。

在低迷市况要战胜市场恐惧，当股票价格大幅低于其内在价值时买入，便享有安全边际。

假设公司真正的内在价值为10元，买入时价格仅4元，投资者便有6元安全边际，即股价要跌6元才亏损，投资风险较低。

善用以上3个M物色了优秀公司，怎能不长期持有？巴菲特说过，除非市价已高估了公司的真正内在价值；或它需要筹措资金买入价值被低估得厉害的公司，他才会沽出所持企业。

新闻来源：智富

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