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母股低价反弹宜买入 DOLPHIN凭单估价仍过高/温世麟

DOLPHIN国际(DOLPHIN,5265,主板工业产品组)的股价,自从公司在2015年中上市后,就一直走下坡。

和近期历史低位15仙比较,DOLPHIN国际股价比IPO发行价68仙,低了接近8成。



DOLPHIN 国际在前几个月,通过私下配售计划,以19.5仙和20仙,发行了2220万股融资438万令吉。可惜,该公司股价却继续下探,比私下发售价还低。

该公司母股在上周五以17仙闭市,凭单DOLPHIN国际WA(DOLPHIN-WA)则以6仙结束上周交易。

第三季净亏恶化

DOLPHIN 国际的主要业务是棕油提炼机械制造商,该公司近期的业绩因为棕油业受到经济放缓和天气影响影响而走下坡。

截至2017年9月30日结束的首三季,DOLPHIN 国际的营业额从去年同期的3813万令吉,猛挫84%至606万令吉。该公司的净亏损也恶化至590万令吉。



DOLPHIN 国际在业绩报告表示,业绩大跌是因为公司转换商业模式,从出售机械改为投资设备提升棕油产量并分享成果导致。该公司也收购了棕油生物发电公司并投资发电厂,以上业务要在2018年开始才会有贡献。

DOLPHIN-WA发行时母股价仍然价高,导致其行使价也设在比目前股价高近5倍的80仙。

由于股价在过去两年暴跌,DOLPHIN-WA因极度价外,已经无法发挥一般凭单的作用。

该凭单目前无论从溢价或引伸波幅角度的估价,都过高而无法吸引投资者。

对DOLPHIN 国际股价反弹有信心的朋友,应该直接买进母股。

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名家专栏

健坤马中WB初登场 走势强劲估价不高/温世麟

健坤马中(JIANKUN,8923,主板产业股)的新凭单健坤马中WB(JIANKUN-WB),上周二开始在大马交易所上市。该凭单是健坤马中最近完成每两股送1凭单的派发凭单计划产生。

健坤马中WB上周二是以5仙开市,并以4仙结束首天交易。该凭单在劳动节假期后走势强劲,并在上周五以6仙闭市。健坤马中母股上周在15.5仙至17仙之间波动,并以16.5仙结束上周交易。

健坤马中是一家产业发展和建筑公司。该公司旗下的发展项目,主要是在马六甲。在截至2023年12月31日结束的财政年,该公司的营业额从上一个财政年的815万令吉,显著上升至2357万令吉。该公司近两年都陷入亏损。

净亏改善

健坤马中在2023年蒙受1333万令吉的净亏损,比2022年的1727万令吉净亏损有所好转。该公司在业绩展望表示,将开发两个在马六甲的新发展项目。健坤马中也在霹雳州买进一家公司,准备发展私营火葬场及骨灰安置所。

健坤马中WB目前以9.1%的溢价交易。这对一项还有3年才到期的凭单来说是不高的。

该凭单的引伸波幅达22%,比母股历史波幅为低。这意味健坤马中WB理论上并不昂贵,而其高达2.47倍的有效杠杆,提供了投资者一个小刀锯大树的工具,减低其入场费。

该凭单在母股上涨的时候,理论上将为持有人带来比母股高1.47倍的回报率。

声明:本人不持有文中公司股权

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