财经

新财年新政策
Carlsberg净利全派股东

杜博斯特(左起)、雷盟和林志杰在汇报会后干杯饮胜,预祝狗年旗开得胜。

(莎阿南17日讯)向来派息豪爽的皇帽(CARLSBG,2836,主板消费产品股),在新财年将设新股息政策,未来会将净利全数派息回馈股东。

皇帽董事经理雷盟日前在分析员和媒体汇报会上指出,虽然之前一直稳定派息,但集团之前股息政策是派发50至70%净利。为确保股东将得到应有回馈,集团以后将会每季派发股息,而且会将100%净利全数派出。



皇帽计划会在每季度派发至少75%的净利做股息,剩余的会在末季一次过派送给股东。

“如果现今有盈余,我们也会考虑派发特别股息。”

同时,该集团宣布派发每股11仙的特别股息及每股66仙的终期股息。

累计2017财年总股息达到每股87仙,相等于全年净利的114.5%。

雷盟也解释,新的股息政策是派发至少100%净利做股息,因此股东不必担心集团此举是降低派息率。



“目前集团的负债率接近为零,因此有必要的话我们会稍微举债来加强资本架构,确保股东得到应有的股息回报。”

其他出席者还有皇帽新加坡区总经理奥利弗杜博斯特,以及集团财务总监林志杰。

去年净利增7.9%  

世界杯推动今年涨幅

皇帽集团周三公布截至去年12月底末季业绩,净赚5000万6000令吉,年增6.2%;全年则录得7.9%的净利增长,达2亿2116万5000令吉。

展望未来,雷盟看好今年录得销售增长,主要有四年一度的世界杯足球赛的推动,以及高端品牌的出色表现。

狮城售价随消费税涨

新加坡业务方面,有关最近该国传即将调涨消费税一事,雷盟称,若最终落实涨税,将会调涨售价来应对,将成本转嫁给消费者。

“税务上涨将导致成本走高,而我们一般只有两个选择:吸纳新税或调整售价。”

去年末季,皇帽新加坡业务的营运净利按年跌49.2%,归咎于调整交易的报价,而需支付1380万令吉。

“这次的报价应该会是最后一波金额较大的调整,预计未来相似情况不会再出现。”

高端品牌不惧私酒抢滩

雷盟称,集团将继续积极推动旗下高档品牌的增长,且他不担忧会因此受到价格较低的私酒市场威胁。

他认为,客户会青睐皇帽的高档品牌,是因为喜爱产品顺滑的口感,而这一品质是私酒产品所无法提供的。

国内私酒市占有下滑的迹象。根据皇帽的内部预测,去年有5至10%的私酒客户,转投合法酒精市场的怀抱。

不过,雷盟点出,虽然私酒在西马并不太受待见,仅占市占的10至15%,但是在东马市场的情况则相对比较恶劣,当地的私酒市占达到80至85%。

“虽然私酒会对我们构成一定的威胁,但私烟冲击香烟市场的情况不一样,酒精市场不会因为私酒问题遭受巨大影响。”

2新高层亮相

皇帽集团也在汇报会上介绍两位刚上任的新高层亮相登场,预示新年新人事新作风。

第一位是在本月12日时上任的新财务总监林志杰。除了掌管财务,他也会身兼集团秘书一职,负责法律和资讯科技事务。

林志杰在行内经验丰富,曾担任Astro(ASTRO,6399,主板贸服股)的集团财务总监,在加入皇帽之前是印尼电讯公司PT Innovate Mas Indonesia的董事兼财务总监。

第二位则是在本月6日上任的新加坡区总经理奥利弗杜博斯特。

他原本是皇帽亚洲(香港)的商业副总裁,加入皇帽之前曾在欧洲多个著名企业位居高职。

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行家论股

【行家论股】皇帽 股价修正估值诱人

分析:丰隆投行研究

目标价:30.12令吉

最新进展:

皇帽(CARLSBG,2836,主板消费股)2023财年的表现符合我们与市场预期,尽管营收下滑6.3%,不过鉴于没有繁荣税、营销成本走低加上斯里兰卡狮子啤酒表现走强,核心净利依旧看到3.3%的增长。

行家建议:

皇帽2024财年首季表现主要看几个因素,1)更长的农历新年销售时限,2)4月涨价前的一波采买、3)3月新加坡演唱会经济。

泰勒斯6场新加坡演唱会售罄,带动1亿4800万旅客入境,大量外国旅客入境能促进啤酒销量,尤其大洋洲和美国旅客的人均啤酒消耗比马新来得更高。

虽然朝日啤酒(Asahi)更换代理,不过我们预计这部分的销售将被札幌啤酒(Sapporo)代替,该品牌是日本四大啤酒品牌之一,我们预计一开始将会营销这个品牌,广告开销将会走高。

该公司与喜力大马(HEIM,3255,主板消费股)在4月1日双双提高啤酒售价。虽然价格走高或许会打击中期销售复苏,不过鉴于劳工前景和大马人民收入有所改善,我们预计销量不会马上被冲击。

目前皇帽股价已从25令吉高位修正了23.6%,目前交易在3年平均本益比的1个标准差以下,估值诱人。

我们虽然稍微下修皇帽未来2年的净利预测,但维持“买入”评级,目标价是30.12令吉。

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