（吉隆坡9日讯）尽管房产销售市场相继好转，不过，分析员认为阴霾仍挥之不去，发展商的赚幅恐继续受压，因此，是否已踏上复苏之路，目前仍言之过早。

摩根大通分析员点出，消费情绪指数在末季滑落，加上房贷申请截至去年底按年下跌16%。

再者，发展商的赚幅恐会持续承压，因为为客户提供优惠，以及在疲弱环境下专注于可负担房屋，进而拉低赚幅。

此外，潜在的外劳人头税调涨，恐会打击发展商的营运赚幅1至2个百分点。

分析员说，排除绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）更换财政年截止日期，其他所追踪的产业公司的全年业绩表现参差不齐，其中实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）的派息率则带来惊喜。

双威（SUNWAY，5211，主板产业股）的全年业绩，超越市场预期9%，归功于建筑盈利和融资成本低。

不过，UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）和马星集团（MAHSING，8583，主板产业股），则分别低于市场预期18%和4%。

配合更换财年截止日期，实达集团2015财年长达14个月的盈利胜于预期。

双威马星周息率达预期

双威和马星集团的2015财年的周息率，分别为16%和5%，符合预期。此外，实达集团提高派息，意味着周息率达到6.3%。

另外，分析员指出，在2015财年看到双威、马星集团和UEM阳光的营运赚幅承压，而实达集团在澳洲项目的高盈利推动下，按年上扬2个百分点至25%。

尽管末季的销售高于预期，不过去年全年仍下跌17%。其中末季预售录得15%的增长率，主要是实达集团专注于中价位的产业和可负担房屋，推动亮眼的销售。

至于UEM阳光在巴生谷项目的支撑下，本地销售表现已超越预测16%，双威和马星集团整体上，则符合预期。

今年销量或扬4%

分析员估计，产业领域今年的销售或按年扬4%，其中作出的推算为实达集团按年增17%、双威涨17%、马星集团持平、UEM阳光下挫38%，以及绿盛世在排除海外项目下，可录得单位数增长率。

今年初的油价再往下跌，打击经济、就业机会和消费者的情绪，恐会造成盈利的下行风险，但分析员预估，在经历连续2年的跌势后，今年的产业销售有望企稳。

目前，产业股的实际净资产价值（RNAV）折价49%，有助于限制股价的下跌风险，同时，分析员预计今年国行或会降息25至50个基点，将会成为房产销售的催化剂。

整体而言，分析员的首选股依旧是绿盛世和实达集团，因绿盛世的销售市占率高，而实达集团则是因持有优越的地库和今明财年以英镑计算的盈利入账。