（吉隆坡11日讯）在缺乏大型发展项目之际，大马经济明年只有“单引擎”推动，私人消费成为唯一的驱动力，渣打银行预测，我国明年经济料增4.9%，但有下行风险。

渣打银行研究在今天的区域经济分析报告提到，我国在今年的增幅料为4.7%。

该行指出，消费需求仍是我国经济的增长动力，归功于良好的劳工市场、有利的税制变动、退税和调高最低薪金。

“截至今年9月杪，劳动人口参与率录得有史最高68.5%，而就业数量的年增幅稳定在2.6%；今年第三季失业率也处在3.3%，而薪金稳定年增5.7%，这些都能在低通胀环境下，支撑可支配收入。”

投资前景黯淡

该行补充，私人消费在过去几年稳定上升，在国内生产总值比重，已从2018年49%，增至今年的56%；采矿领域的产能恢复，也有望刺激2019年经济。

不过，渣打银行不看好整体经济的增长前景，因为政府减少财政开销妨碍政府消费，同时，国内投资也面对黯淡前景。

该行点出，住宅产业市场受到高库存的影响；占国内建筑项目规模25%的住宅建筑业，已在今年连续三季萎缩，这让基建项目成为支持整体建设的主要角色。

然而，紧缩财政开销和取消大型项目，导致基建项目在2019年的支撑力度不如以往大。

同时，由于国外主要经济体增速放缓，明年外围需求可能减弱，全球采购经理人指数逐年下降已经露出端倪。

此外，我国今年第三季出口量仅增2%，也低于上半年7%的增幅。

国行或按兵不动

渣打银行预测，国家银行明年料维持隔夜政策利率在3.25%。该行认为，国行首先关注国家经济增长，而不是通胀率。

渣打银行预测明年的通胀率，将从今年的1%，提高至1.9%，不过，这仍低于过去5年的2.5%平均水平；明年核心通胀率受税制变动影响，料报1.8%。

“我们预测，若经济增幅维持在4.5%至5.0%，国行料维持利率在3.25%。”

不过，渣打银行认为明年的经济，有可能低于潜在范围，因此，估计国行有下调利息的风险。

令吉料贬至4.3

渣打银行中和看待短期至中期的令吉走势，预计明年中的汇率会处在4.25，明年杪贬至4.30。

该行说道，虽然令吉仍被严重低估，但仍看不到走强的催化剂。

“外资流入变现仍疲软，因为市场担忧我国财政和债券指数表现；而作为主要出口产品，原棕油价格低廉，也无助经济增长。”

另外，该行也中和看待大马政府债券（MGS）的展望。

今年的财政赤字为3.7%，高于前朝政府设定的2.8%，这加重市场的担忧，不过，本地投资者扶持和低通胀，可减轻负面因素。