对于过去1年的股市，特别是过去3个月，如果这不叫股灾，那什么是股灾？如果这还不是买入的良机，那什么是良机？如果不是2018年，那所谓的“十年一次”会是几时？

被高估的科技股是否还是璀璨的金蛋？疲软的产业股是否会出现买入机会？在低迷的经济展望中，银行股还有希望吗？

如果你在茫茫股海中寻找希望，不妨参考本期整理的2019年选股策略，从中获得投资灵感。

美联储升息 重返新兴市场 看好外资回流

2019年是备受关注的一年，包括中美贸易战的进展、原油价格波动、美元汇率走势、外资在新兴市场的动向等。

我国经济是开放型经济，不单单受到国内因素左右，外围因素也能直接影响大马经济和股市。在做任何投资决策前，必须了解国内外现况和展望。

《南洋商报》整理了数位市场专家的看法，剖析2019年股市展望。

国内现况与展望：●政策取向趋稳定

作为东盟人均GDP第三高的国家，大马经历建国以来首次政党轮替，市场自然担忧经济前景，直到2019年财政预算案出炉为止。

MIDF投行研究乐见政府的预算案，因为这有助于市场了解企业发展前景，特别是早前受到打击的领域如建筑、房地产和电信公司。

●商品价格料回升

原棕油价格在近期一度跌破每吨2000令吉，冲击种植领域盈利表现。同时，由于供应过剩，让国际油价跌至每桶60美元水平。不过，该投行认为，原棕油和原油价格在2019年料分别回升至每吨2280令吉和每桶75美元水平。

●企业盈利具韧性

通胀压力缓解、内需强劲、良好经济领先指标数据和亲商环境，料推动2019年经济增幅达4.9%。MIDF投研预计国家银行将维持隔夜政策利率在3.25%，料为企业盈利带来可观的增长表现。

●利民政策与政府套现

大马研究提到，新政府为了减少国债和民众生活负担，同时增加国家收入，对电信、建筑和博彩领域做出政策调整，冲击相关公司估值，也让部分领域未来料面对政策风险。财政部旗下的国库控股也已启动套利部分投资组合。

外围因素：●中美贸易战续延烧

中美虽同意暂时停火90天并致力达成协议，但各界都知道，美国为了保住世界老大哥的位置，将运用任何明暗手段压制中国迈向工业强国，企图让中国成为第二个日本，从此被美国牵制。但即使面对压制，全球经济增长仍无法摆脱中国参与。MIDF投研预测，若美国减少中国商品需求1%，中国经济增幅将减少0.72%，全球GDP增幅也随之减少0.71%。

由于地理和制造链因素，美国减少对中国需求，意味着对我国等区域国家的需求也随之减少。该投行预测美国减少对中国需求1%，也导致我国出口需求下跌0.15%。

●英国脱欧影响开销

作为工业革命发源地，英国经历脱离欧盟的艰难程序，期间冲击英镑走势，MIDF投研认为，这让我国在英国的业务承受更大外汇开销。许多跨国企业考虑搬迁区域总部至其他欧洲国家，间接影响全球大企业发展动向。

●美元走强盈余收窄

美联储升息让大量外资流出新兴市场，同时美元升值也让多个国家货币面临压力，尤其是有贸易赤字的国家如印尼、印度、菲律宾和土耳其等。

虽然令吉没有受冲击，但目前走势和贸易盈余数额收窄的表现，正形成了不可忽视的负面现象。

●油价贸易战牵动股市

大马研究认为，2019年有望看到外资回流，归功于美联储进入升息周期及美元上行空间缩小。虽然2018年末季的股市动荡，但事实上，外资开始在10月回归新兴市场，在过去8周一直吸引外资流入。

不过，2018年数个外围因素将会持续影响2019年的股市走向，包括美国科技巨头估值过高、原油价格下跌，以及中美贸易战动向等。

综指2019年杪上看1820点

大马研究预计2019年股市改善，归功于外资回流。按照富时隆综指2019年本益比预测18.5倍，年杪料达1820点，盈利预测年增4%，低于经济增幅预测4.5%。

MIDF投研按2019年本益比水平16.2倍（低于过去8年平均16.8倍水平），下调富时隆综指年杪目标水平，从早前提出的1900点减至1830点，以反映内外因素对企业盈利展望构成风险。

另外，市场活跃度料维持健康，预计短期内随着地缘政治出现市场波动，日均成交量（ADV）和日均成交值（ADTV）分别维持于22亿股和22亿令吉上方。

马股投资策略●MIDF投研：下调产业领域展望

相较于2018年末季的投资策略分析报告，MIDF投研在2019展望报告仅下调产业领域展望，从“正面”下修至“中和”。

●正面：汽车、航空、银行、建筑、医疗、油气下游、保险、电力；

●中和：消费、手套、媒体、油气上游、种植、产业、产托、科技、运输与物流。

应对内外局势的变化，MIDF投资研究建议投资者采取混合投资策略，即同时持有防御股和进攻股。

该投行所提到的防御股，是指基本面良好的公司，其股价受内外因素影响，而这时为投资者提供了买入良机。

除了基本面良好，这些公司的派息表现稳定，且在国内拥有稳健的营业表现，能抵抗外来风险冲击。

例如柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）、UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）、砂查也马特（CMSB，2852，主板工业股）、国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）、大马天然气（GASMSIA，5209，主板公用事业股）和Edgenta（EDGENTA，1368，主板贸服股）。

而所谓的进攻股，是指在出口市场上存在不可忽视的外汇风险。不过这些都属于单次亏损，且凭借着强大的营运背景，这些在区域市场上具有领先地位的公司能承受挑战，并具有稳健的盈利增长潜力。这些包括联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）和亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）。

●大马研究：实现“新大马”首选银行股

虽然经济缓慢，但可以肯定的是，新政府将扫除前朝滋养的猖獗腐败风气。大马研究相信，在这新环境下，我国企业能有更好的机会展现全方位潜力。

该投行也提到，最能展现“新大马”的潜能股，即他们首选的银行，包括马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）。

新政府取消消费税，重新推出销售与服务税和燃油津贴，以及抑制电费调涨，让民众有足够的消费能力推动国内消费领域营收。

该投行看好柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）和成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）。

此外，受惠于美元走强和外围需求稳定的公司，同时低曝光于本地政策风险的公司，也是投资者可关注的进场名单，包括益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）和顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）。

看好2抗跌油气股

虽然油价下跌，但国内有数家抗跌油气股，如世霸动力（SERBADK，5279，主板能源股）和戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）。

该行也看好双威（SUNWAY，5211，主板工业股），因为能在艰难的产业市况不断交出亮眼的销售表现，归功于旗下合适的产业项目位处在备受追捧的地点。

成功后谦虚  失败了认错  实现股市创富别忘初衷

相信不少股民经历10月跌势，回吐了不少2018年的收益表现。这里分享两则寓言故事：

有只蚊子落在大公牛的犄角上，待一段时间后想飞走，于是发出嘤嘤声音，问牛愿不愿意它离开。公牛回答：“你来时我不知道；你走了，我也不觉得少了你。”

股市不在乎你赚或亏，市场也不会为你庆祝或打抱不平。投资者在成功面前需谦虚，在错误面前需勇敢承认。

第二则，相传苏格拉底与友人游览一座遥远的雄伟大山，但发现那座山非常遥远。友人感到颓丧，苏格拉底却高兴说，沿路有许多美景，反问友人难道没注意到？友人尴尬回应，他只顾朝着遥远的目标奔跑，没心思欣赏沿途风景。苏格拉底为他感到遗憾。

股市创富是目标，但别忘了陪伴你走过这段梦想路的人。

祝福你在2019年快乐安康。

独家报道:刘颖证

独家报道:刘颖证

独家报道:刘颖证

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