（吉隆坡18日讯）摩根大通指出，柬埔寨政府推动该国赌业高速发展，而大马赌业却一直面临政策严控，因此预计柬埔寨这个后起之秀可能很快就会超越我国。

摩根大通早前在报告中指出，大马政府对赌业的管制，将会让我国更加处于下风。

“柬埔寨赌场缴税极少，而且该国政府对于网上赌博和赌场扩充的监管较为宽松。反之在大马，只有约39%的人口被允许进入赌场，而且差不多近十年才会有一次大型扩充计划，并且还需要大额投资。”

曾立强拥70年执照

另外，大马政府最近提高赌博税率，以及减少万字业者的特别开彩次数，显示我国在管制赌业方面更为严厉。

“赌博税和赌场执照费用的提高，已经导致云顶大马（GENM，4715，主板消费股）必须缩减成本（包括推广开销），这将加剧与竞争者之间的差距。”

分析员指出，柬埔寨最大的赌场业者——大马籍丹斯里曾立强领衔的金界控股（Nagacorp），在金边的赌场有为期70年的执照，而且在柬埔寨首都地区还有41年垄断地位的保证。

相反，云顶大马赌场的执照，则需要每三个月更新一次。

“长远而言，柬埔寨的西哈努克赌业市场高速发展，或将崛起成为云顶大马的一大威胁，因为‘一带一路’政策将推动入境柬埔寨的中国旅客、提高该国所获的投资，以及改善当地的产业素质。”

长江后浪推前浪菲柬赌业赶超马新

除了柬埔寨，菲律宾赌业的增长也相当迅速。摩根大通认为，菲律宾最早可能会在今年内就取代新加坡，登上东盟第一大赌业市场的宝座。

而大马赌业市场可能会在今年内，就会失去东盟第三大的地位，并由柬埔寨取而代之。

分析员指出，新加坡赌业以及云顶（GENTING，3182，主板消费股）的新加坡子公司云顶新加坡，在长远而言，将会面临数个挑战。

“新加坡赌业预计将面临税务走高、赌场扩充限制，以及市场推广限制等冲击。”

相比之下，菲律宾开始崛起成为区域内受欢迎的旅游和赌博景点。分析员点出，入境菲律宾的旅客在过去三年内录得双位数增长。

争产风波落幕云顶卖压或稍缓和

近日云顶林氏家族的争产风波在扰攘近5年后终于圆满落幕，摩根大通指出，因为家族争产造成云顶和云顶大马的卖压，或可因而稍微缓和。

“争产风波可能一直在造成云顶和云顶大马的卖压，虽然整件事情与云顶资产无关。而争产纠纷明朗化仅可视为轻度正面消息，尤其案件涉及的云顶股份似乎尚未有定案。”

过度抛售

分析员指出，如果想要根据最新进展买卖云顶股票，该行建议直接买入母公司云顶。

因为目前该公司股价的比净资产值折低44%，这个折价幅度不但高过24%的历史平均水平，更是创下历史新高，因此，分析员认为是不合理的。

“我们依然不看好云顶大马，因为税务走高、推广开销减少，以及运气因素将会在今年拖累盈利表现。”

根据彭博资料，摩根大通维持云顶大马“减持”评级，并给予目标价2.80令吉。而云顶的投资评级则是“中和”，目标价7.20令吉。

云顶今日闭市时报6.62令吉，升2仙或0.3%，成交量176万6100股。

云顶大马今日闭市时报3.37令吉，跌1仙或0.3%，成交量764万800股。