目标价：2.50令吉

最新进展：

森那美（SIME，4197，主板消费股）在2020财年次季，营业额年增8.3%至102亿900万令吉，净利年跌11%至2亿8200万令吉，但仍宣布派息2仙。

累计首半年，公司净赚5亿2800万令吉，按年下跌2.6%；营业额报196亿8500万令吉，年升7.8%。

行家建议：

首半年核心净利符合预期，分别达到我们和市场全年预估的52%和54%。

由于爆发新冠肺炎疫情，我们预计下半财年业绩走软。

上财年，森那美有近43%的营收和31%的税息前盈利，都是来自中国业务。

该公司暂时无法准确估算疫情带来的冲击。

因此，我们下砍中国市场的汽车销量，以及工业器材销量的增长预测。

同时，2020至2022财年的每股净利预估下调1至5%。目标价也下修至2.50令吉，但维持“增持”评级。

年初至今，受1月末中国爆发疫情影响，股价已大跌11%，目前估值相等于2020财年的本益比13倍，低于近2年平均17倍。

照70%派息率来算，森那美本财年周息率可达5.4%。

分析:联昌国际投行研究

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