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【行家论股/视频】英美烟草
估值10年最低可进场

目标价:16.70令吉



最新进展

私烟侵蚀市占,拖累英美烟草(BAT,4162,主板消费股)截至去年12月底的末季,净利按年跌18%,报9386.4万令吉;派息33仙。

当季营业额亦跌14%,报6.62亿令吉。

行家建议

剔除1540万令吉的单次重组费用,2019财年核心净利为3亿6110万令吉,超出我们和市场的预期,占全年预测的108%。



英美烟草在末季派息每股33仙,全年派发118仙的股息,超出我们预测的113仙,等同97.5%的派息率。

虽然业绩按季改善,但我们对英美烟草的展望保持谨慎,因为私烟市占率达约63%,导致运营环境艰巨。只有等政府持续取缔私烟,方能改善该公司的基本面。

尽管前景乌云密布,但股价近期承受沉重卖压而大跌,反而浮现了投资价值。

该股目前仅在11倍本益比的水平交易,是过去10年的历史新低。

对此,我们维持“超越大市”评级,以及调高目标价,从16令吉升至16.70令吉。约9%的周息率相当诱人。

 

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财经新闻

电子烟缴贡献 英美烟草业绩反弹

(吉隆坡31日讯)在电子烟销量带动下,近年来业绩不断下滑的英美烟草(BAT,4162,主板消费股)2024财年第三季(截至9月底)总算迎来强劲反弹,净利同比增14.06%,至6791万令吉,是过去两年来最佳季度业绩。

该公司也宣布派发每股22仙股息,除权和支付日将相继落在11月15日和同月的27日。

在产品销量增长3.3%的带动下,英美烟草当季营收则报6亿995万令吉,同比微升0.52%。

在首9个月,英美烟草累积净利为1亿3418万令吉,同比减8.96%;而累积营收为16亿6237万令吉,同比下跌0.76%。

英美烟草董事经理纳德尔塞勒姆在文告中表示:“我们的投资取得了可贺成果,更多元的产品组合促进了销量。在多元产品支撑下,相信对推动业绩增长有利。”

纳德尔也说,2024年公共卫生烟草与吸烟产品管控法令(852法令)从10月起生效,但目前评估其带来的影响仍过早。

“因为该法令会于今明年分阶段实施,整体影响还难评估,但我们也敦促政府在此过渡期内与行业保持对话,以避免潜在的市场混乱。”

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