目标价：1.05令吉

最新进展：

马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）截至12月底2019财年末季，营业额报17亿4110万令吉，年跌7.74%；但净利劲扬24.48%，报1亿640万令吉，归功单次脱售收益，并宣布派息每股4.11仙。

全年来看，净利录得3亿2015万令吉，年涨16.66%；营业额报74亿2227万令吉，年起1.01%。

行家建议：

马拉卡2019财年核心净利符合我们的预期，占全年预测的97%，但仅达全年预估的94%。

如果剔除脱售Macarthur风力场的收益，以及加埔能源厂房减值亏损和成本走高的不利，核心净利实则年减1%。

不过，我们预计马拉卡今明财年的盈利能改善，因丹绒宾和丹绒斌煤炭厂表现稳定，相信意外停产的几率较低，且负债率走低，利息成本较少。

此外，增持Shuaibah联号公司后，可弥补脱售Macarthur风力场后的盈利缺口，加上新收购的自然花乐（Alam Flora）也会贡献盈利。

纳入最新财报数据及更高的联号公司贡献后，上调今明财年每股净利，幅度介于0.2%到4%。同时，根据加总估值法（SOP），上修目标价至1.05令吉。

分析：联昌国际投行研究