目标价：1.55令吉

最新进展：

大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）以1008万7000令吉，脱售间接子公司Pos Aviation工程服务（简称PAES）49%股权，借此引进策略伙伴——新航工程（SIA Engineering）。

PAES将借此增强航空领域的技术专长来拓展客户群、扩大产品组合、多元化至维护、维修及检修（MRO）业务及搭入新市场和分销网络。

行家建议：

我们相信此举有利大马邮政，因为PAES可获得更多客户，并迈向转亏为盈；PAES在2019财年蒙亏170万令吉。

不过，就算PAES开始获利，我们认为盈利贡献也不大。

鉴于这项脱售对近期影响不显著，因此维持财测不变。

另外，维持“守住”评级和1.55令吉目标价，相当于2020财年每股账面值（BVPS）0.7倍。

这比同行新加坡邮政的3年均值1.9倍低，我们认为合理，因为大马邮政固定成本架构较高，且邮递业务因市场业者增加导致赚幅受压，但应能与近期邮费上调的利好获得弥补。

不过，我们认为邮费上调只是短期利好，而邮件数量下滑的根本问题将继续存在。

分析：丰隆投行研究