（吉隆坡11日讯）分析员看好云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）受委为美国First Light度假村和赌场（FLRC）的管理者，有助扩大美国的博彩业务版图，不过，却认为其赌场管理者的身分，不如成为赌场股东来得有利。

云顶马来西亚日前宣布，取得美国马萨诸塞州印第安部落区First Light度假村和赌场管理权为期7年，从开张起生效，目前，仍在等待国家印地安人博彩委员会的批准。

同时，该公司至今已投资2.495亿美元（约9.68亿令吉），收购玛许比万帕诺亚格（Mashpee Wampanoag）部落博彩机构发出的有息票据，以作为该计划的初期发展融资。

分析员普遍正面看待该新赌场一旦投入运作后，有助扩大该公司在美国的博彩足迹。一旦获得监管单位放行，这将是该公司继纽约和佛罗里达州后的第三个立足点。

或需融资

不过，肯纳格投行分析员对于此消息持中和看法，毕竟作为赌场管理者，不如持股方式般可获得价值提升。

丰隆投行研究分析员也认为，盈利贡献仍充斥不确定因素，因云顶马来西亚的投资方式是有息票据，并非持有股权。

该分析员保守估算，FLRC的博彩营业额为每年4.4亿美元（17.16亿净利），在15%的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅下，净利贡献约2.5亿令吉。

同时他认为云顶马来西亚或需要再筹资，以作为该计划19亿令吉的资本开销融资，同时，云顶综合旅游计划（GITP）的资本开销，已提高至104亿令吉。

而该公司的总贷款，从2014财年的16亿令吉，激增至2015财年的46亿令吉。

3年后才有盈利贡献

尽管云顶马来西亚有新赌场作为潜在的催化剂，不过，分析员仍谨慎看待带来的盈利贡献，加上同一区域仅20英里之遥有潜在竞争对手布罗克顿（Brockton）赌场。

另一方面，大众投行研究分析员则认为，由于该新赌场和度假村需要2至3年才完工，因此，短期内不会有任何的盈利影响。

由于林氏家族通过非上市公司，经营有北美最大的康州快活（Foxwoods）赌场的经验，因此，分析员相信这有助云顶马来西亚能在降低潜在投资风险的同时，提升回酬。

鉴于新赌场捎来的盈利仍言之过早，分析员普遍维持财测不变，不过，仍相信该赌场在长期能带来正面的盈利。