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发红股几率提高/陈金阙

上期说的零面值时代(zero par value),投资者或小股东第一个面对的问题,是难以直接算出股票数额。



要知道股票面值,我们一般上采用的是固定数字。什么是固定数字?这里指的是缴足资本(paid up capital),这是固定的;还有面值,也是固定的。要知道股票面值,把两个定数相除,即得股票数额。

不过,还有另一个方法,也可以让我们算出股票数额。那是用两个变数:公司市值(market capital)和股价。

我们知道,公司市值是把股价乘以股票数额,所以,股票数额 = 公司市值 / 股价。

由于股价是一个变数,在交易时间一直在变动,因此市值也跟着股价变化,所以,要用这两个变数来算出股票数额,并不容易,唯一的方法是当股价不再变动,即股市没有交易的时候。

公司股东基金改变



市值一般上可以从各股票行的网上交易平台里的公司信息(company info)里找到。

好,说完如何找出公司股票数额的方法,我们来看看零面值对公司股票带来的其他影响。

在零面值的情况之下,公司的股东基金将做出一些改变,其中,注册资本(authorised capital)、股票溢价户头(Share premium account)和公司储备户头(capital reserves account),将被取消。

所有公司有24个月的时间,处理股票溢价户头和公司储备户头,在这以后,这些数额将被并入公司资本(share capital)。那么,这两个户头额数额可以拿来做什么?

它们可以用来发行红股,或者作为以股代息的股票(dividend in specie),或者拿来注销公司的累积亏损。

一般上,股票溢价和公司储备只是账目上的价值,并非现金。公司有没有能力派现金股息或者回退现金资本,完全观乎公司里的现金储蓄和盈余。

以往有一些公司会进行削资,跟着借贷一笔钱,把资本当现金回退,不过,这类举债派现金的情形并不多见。

所以,我们比较可以预见的是,在未来两年里面,公司发行红股的或然率会大大增加。

这点在最近两个月已经感受到了,一些例子如多美包装(TOMYPAK)的4送1红股、耐慕志(DAIBOCHI)的10送2红股、SEG国际的7送5红股等,就是如此。预料,未来会越来越多公司充分利用这个机会来大派红股。

分拆股票料更盛行

此外,也有许多公司采取另一种方式,即股票分拆,来迎接未来的无面值时代。

虽然股票分拆在之前也很盛行,不过,进入混沌时代,分拆股票会更加盛行;许多股东还不了解无面值的奥妙之处,往往不及资本管理专家的老谋深算、深谋远虑,一不小心,可能堕入资本管理的陷阱而不自知。

下期我们来看看红股和股票分拆的不同之处。

(待续)

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大势所趋成理财项目/陈金阙

我在这里说些艺术拍卖的小故事,希望激起大家的兴趣,自动自发寻求更多资料。

说到艺术品拍卖,国际上无人不知的拍卖行首推苏富比(Sothebys)。不过,令人意外的是,这家18世纪诞生于英国最古老的拍卖行,首度拍卖的东西,原来是一批书籍。



当时共有几百本珍贵书籍拍卖,总成交额只有866英镑。

不过,大家很满意这种拍卖交易方式,从而演变成今时的拍卖行。

拍卖行沿自西方,大家对毕加索、梵谷等皆如雷贯耳,他们的画也往往以天价成交,但是其实两者的人生有极大的不同。

梵谷从27岁开始学画到37岁自杀,绘画人生只有10年;而毕加索自15岁直到92岁止,一共画了75年,名利双收,这和前者不幸的人生,形成強烈的对比。

比起来,毕加索更懂得人情世故。我们对他的画的印象常常只有古怪,在平面空间产生了立体切割的幻觉,乱乱堆砌而成,不晓得为什么这样得到推崇,可以成为世界拍卖最高价的常客。



经理人行销举足轻重

其实,早期毕加索的作品也是很写实的,不过日后却很少人知晓。他后期的作品变化太大,不容易看得懂,不过仍然可以流芳百世,这点要归功于他聘请了一位经理人——康维勒,来负责推销他的画作。

许多艺术家(如梵谷)生前潦倒,死后才成名,可毕加索生逢其时,更遇到对的经理人,所以他才能在生时大红大紫,享尽富贵。

康维勒是20世纪的伟大画商。不过,他毅然放弃自己股票经纪人的家族事业,转任当时艰难的艺术商人行业,似乎更值得称道。事实证明他的选择是对的。

他联同一批专业人士和银行家的朋友,创办了一批最早的艺术投资基金团,约定了一个方式,就是10年以后,把所有收购的作品拿出来清盘。

从1905至1914年那段期间,康维勒等人脱售的毕加索等作品,10年收益达到580倍,震撼了整个欧洲市场!

这就是艺术收藏,眼光、资金、时机,缺一不可。

踏入21世纪,艺术品成为资产分配的另一重要选择,是股票和房地产以外的另一大投资领域。

国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生

不受金融风暴打击

2008年的金融风暴,让股票和房地产遭受重大打击,唯独艺术品却一枝独秀,时日越久越增值。

在全世界,国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生出许多金融产品。不少知名银行都设有艺术品咨询服务,列为私人理财的服务项目之一。

此外,和信托基金一样,艺术基金的产生,把投资者的资金集合起来,由基金信托人托管,经专业基金管理公司通过投资艺术品,实现赚益。

虽然艺术投资在马来西亚还不流行,也不是很普及化,不过大势所趋,它以各种形态渗入我国投资市场,只是迟早的问题。

不知不觉,撰写专栏已经超过十年,是时间稍息充电了,希望和我一起度过这段时间的读者们,会喜欢我的文章,我们有缘再会,同时也祝福新人接棒。

另外,受《黄金十年》作者所托,其周一刊登的电邮有所谬误,正确电邮为:[email protected],借此更正。

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