（吉隆坡6日讯）面对非法万字业务的持续冲击，兴业投行认为，万字博彩业者将在2025下半年继续面临挑战，但多多博彩（SPTOTO，1562，主板消费股）在积宝游戏的带动下，有望在来季交出博彩营收改善的表现。
兴业投行分析员预测，万字博彩业者在下半年会继续面对挑战，因为顽固的非法万字业务，将继续侵蚀合法营运商的市占率。
“万字博彩领域的盈利动力，依然对运气因素和政府政策高度敏感，视乎政府会否转为加强对非法万字业的执法。”
他同时表示，多多博彩和万能（MAGNUM，3859，主板消费股）在今年每次开彩的销售已正常化，其中多多博彩为1600万至1800万令吉，而万能则是1300万至1400万令吉。
“多多博彩的每次开彩销售，在2026财政年首季（截至9月底）激增至2000万令吉以上，得益于奖金一度累积到7800万令吉的Supreme Toto 6/58积宝游戏。因此，该公司新一季的博彩销售预测改善。”
上述奖金已在8月20日被赢走。
分析员亦称，多多博彩旗下汽车臂膀——HR Owen的销售，也有望稍微好转，但汽车分销的赚幅可能继续面对压力。
“尽管HR OWen面对挑战，但多多博彩的盈利主要来自万字博彩业务，因此其派息能力依然稳健，不受影响。”
在万能方面，该分析员指出，万能持有6.3%的U Mobile股权，目前账面价值为3亿8540万令吉，而U Mobile计划以100亿令吉的估值来进行其首次公开募股（IPO），因此，万能所持的相关股份可能升值到6亿3300万令吉。
“这将令我们为万能设下的1.44令吉目标价，拥有12%的额外上涨空间。”
整体而言，该分析员认为，当前万字博彩业者的估值合理，反映出相关领域的防守性质，以及有限的增长利好。
“相关股项可提供6%至8%的诱人周息率。”
