近期，我国前财政部长林冠英呼吁国家银行在下次议息会议中谨慎考虑降息，以缓解商界当前所面临的经济压力，进而提振整体经济。
他指出，尽管国行在9月的议息会议上宣布维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%不变，但企业普遍面临账款难收、资金周转紧张等问题，商家不敢放账、资金回笼困难，因而降低利率有助于稳定企业营运并恢复市场信心。
事实上，国家银行已在今年7月将隔夜利率从3%下调至2.75%，而9月的决定则符合市场预期，维持不变。接下来，关键问题是：央行是否会在今年内再度降息？
央行自主性
首先，我们必须明白，一个健康健全的央行体系，其政策制定应以经济数据和客观分析为首要依据，而不是迎合政治人物的呼吁或市场的短期期待。换言之，央行的独立性和自主性必须凌驾于一切外部压力之上。
若政治人物频频对央行施压或公开提出政策建议，极易造成市场对央行独立性的误解，进而削弱其公信力与权威性。央行一旦失去这种信任，其货币政策的有效性也将大打折扣。
以美联储为例，即便面对总统的施压，仍坚持以经济数据为核心参考，而不会轻易顺从政治意愿。
这正是央行独立性的价值所在，也是确保货币政策稳定、可信与长远可持续的关键。
在这一点上，我国央行同样展现出高度的专业性与独立性，不会轻易因政治压力或市场短期波动而改变立场。
降息徒添风险
正因如此，现阶段我国央行大概率将暂停降息。原因在于，外资持续撤离叠加美国关税政策不确定性，使得经济与汇率环境存在较大风险。数据显示，今年前8个月，马股外资流出高达38亿美元（约161亿令吉），不仅高于印尼的31亿美元（约131亿令吉）、泰国的25亿美元（约106亿令吉），也远超菲律宾的7亿美元（约30亿令吉）。
若与2020年疫情初期外资大举撤资的246亿令吉相比，目前外资撤离规模已逼近当年水平，相差不到100亿令吉。
外资不断流出无疑加剧了马币的贬值压力，而美国针对半导体、药品等特殊产品的关税走向仍未明朗。
基于这些不确定性，央行需要保留政策回旋空间，因此选择按兵不动不仅合理，也有助于维护市场信心与政策的前瞻性。
经济仍具韧性
除了外资流出与汇率承压，国内宏观经济表现同样支持央行在当前阶段维持利率不变。尽管第三季度GDP尚未公布，在美国关税反制的不确定性下，增速或低于预期，但回顾过去两个季度，马来西亚经济仍展现出韧性，连续录得4.4%的增长。
同时，就业市场稳健，今年4月至7月失业率维持在3%，为过去10年来的最低水平。通胀率虽然整体保持在2%以下，但已出现轻微上行迹象，7月录得1.2%，略高于6月的1.1%。
更重要的是，政府计划于10月落实针对性的RON95汽油津贴机制，届时或将推升物价水平，加大通胀压力。
在此背景下，国家银行若能坚守独立与谨慎原则，就没有必要贸然降息。整体而言，国内经济基本面依然稳健，真正需要警惕的反而是政策调整可能带来的通胀压力。
若此时央行过度前瞻性地宽松，既可能忽视全球经济环境的高度不确定性，也可能因信息不足而导致政策误判，甚至触发恶性通胀风险。
守住金融稳定
相比之下，保持政策定力，不仅能凸显央行独立性的价值，更有助于稳住市场预期与金融稳定。
综上所述，当全球经济前景仍笼罩在不确定性之中，资本持续外流又对令吉汇率形成下行压力时，贸然降息无疑会削弱市场信心并加剧货币贬值风险。
在这样的背景下，国家银行选择维持利率不变，不仅展现了对经济基本面的信心，更体现了其独立与谨慎的决策原则。等待外部环境逐步明朗、确保政策依据更加充分后再做调整，才是避免政策误判、守住金融稳定的最佳做法。
换言之，央行此刻“按兵不动”，正是最正确的行动。
