（纽约8日讯）鉴于9月降息已基本成定局，期权交易员预计股市将平稳运行至周四消费者物价指数（CPI）公布。
但若数据显示通胀开始升温，这可能成为一场危险的赌注。
市场预期美联储将在9月16日至17日政策会议上降息的逻辑很简单：美国就业增长停滞不前，经济可能亟待提振。
这一预期在上周五得到强化，当日公布的8月非农就业数据令人失望，失业率升至2021年以来最高水平，投资者笃定美联储下周将降息25个基点。
市场对此反应平淡，上周五美股小幅下跌。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）略微攀升，但仍远低于关键的20关口。
展望未来，Piper Sandler & Co.汇编的数据显示，期权交易员押注标普500指数将在周四CPI报告发布后小幅波动，预计涨跌幅接近0.7%。这远低于过去一年1%的平均实际波幅。
基于当前对股市的看法，这项交易完全合乎逻辑，但却忽略了一个风险：如果数据中出现重大通胀意外怎么办？
“目前处于一个非常微妙的平衡状态，” Comerica财务管理投资总监埃里克·蒂尔表示。
“任何重大利好或利空因素，都可能改变前景。”
特朗普发动的贸易战、激进的移民驱逐政策以及政府大规模裁员，已经使一系列高通胀数据的威胁成为现实。而这可能会阻止美联储今年像交易员们期望的那样大幅降息。
“降息路径可能会略微趋缓，导致市场出现波动，”富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管萨米尔·萨马纳称。
宏观交易者
市场波动虽然看似减弱，但交易员们对宏观经济数据的关注度依然极高，使得经济数据发布前后市场动荡。
据Asym 500汇编的数据，过去三个月，标普500指数在CPI、月度就业数据和美联储决议发布日的平均波动率较其他交易日高出近50%。
First Avenue投资顾问投资总监布莱恩·马登称，市场目前充斥着“宏观游客”，这些短线交易者频繁进出市场，试图利用就业报告或CPI等宏观数据的发布进行交易。
随着交易员完全计入9月降息以及未来12个月总计降息142个基点的预期，任何通胀顽固的迹象如果迫使投资者削减宽松押注，都可能引发股市大幅波动。
事实上，华尔街人士正在为又一份火爆的通胀报告做准备。8月不包括食品和能源价格的核心CPI预计环比上涨0.3%。这意味着同比涨幅将达到3.1%，远高于美联储2%的目标，并与上月数据持平。
“宏观因素的重要性正日益凸显，如果你是一个长线投资者，你会希望宏观经济数据发挥作用，”管理着1630亿美元（约6880亿令吉）资产的BMO全球资产管理的投资总监萨迪克·阿达蒂亚指出。“你不想要的是噪音干扰。”
阿达蒂亚表示，今年大部分时间，股市都受到关税消息和其他“噪音”的影响。
