（吉隆坡1日讯）国家石油公司（PETRONAS）2025年上半年业绩表现承压，净利同比下滑超过两成，资本开支亦明显减少，料对本地油气服务与设备业（OGSE）带来冲击。
国油披露，上半年录得核心净利241亿令吉，环比减少2%，同比大跌21%。
马银行投行研究分析指出，国油业绩疲弱主要受两大因素影响：
油价下跌——布兰特原油在上半年均价报每桶71美元，较去年同期的83美元明显走低；
汇率回落——美元兑令吉汇率从2024年同期的4.73，降至今年上半年的4.38，导致出口收入折算减少。
分业务表现方面，上游业务因原油与冷凝液销售量减少，加上价格和汇率不利，盈利同比下滑23%；下游业务则因平均售价降低和汇兑冲击转为亏损，进一步拖累整体表现。
值得注意的是，国油上半年资本开支仅177亿令吉，同比骤减31%，为业内关注焦点。
分析员指出，国油支出放缓的影响，已在第二季度业绩季显现，多家本地油气服务公司，今年上半年盈利逊于去年。部分砂拉越上游勘探项目被迫搁置，可能导致近海作业活动减少，就业机会也受到波及。
在全球层面，市场仍受原油供应过剩困扰。OPEC+自2025年4月起逐步退出减产安排，使原油供需压力加大。分析员维持对2025年布兰特原油的平均价预测在每桶67美元。
转向防御企业
分析员指出，若原油价格持续低迷，而国油维持谨慎的资本开支，油气服务行业可能面临更大挑战，但资金或将转向具防御性与稳定回报的企业。
尽管整体油气行业承压，但分析师仍看好2只油气股：
戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）
●买入，目标价2.32令吉
●继续被列为大马油气行业首选，因其中游资产带来稳定现金流，同时边佳兰三期扩张计划有望推升估值。
Velesto能源（VELESTO，5243，主板能源股）
●买入，目标价0.22令吉
●逾10%的吸引力周息率而受到青睐，公司预计在2025至2027财年维持强劲自由现金流，并可能继续保持100%派息率。
