分析：兴业投行研究
目标价：1.27令吉
最新进展：
柔佛种植（JPG，5323，主板种植股）2025财年次季净利同比大增51.16%，至7519万令吉，并宣布派息1.25仙。次季营收同比增长10.36%，至3亿9829万令吉。
首6个月累积净利同比扬升51.56%，至1亿5112万令吉。累积营收则录得7亿3872万令吉，同比增12.64%。
行家建议：
剔除一次性收益，柔佛种植2025财年首半年核心净利累计达1亿4300万令吉，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的51.8%和52.5%。
管理层继续放眼2025财年鲜果串产量能实现单位数增长，预期采收周期的上升趋势将持续至今年10月。
棕油生产成本在上半年平均为每吨2263令吉，预计下半年将持平，而全年生产成本预计维持在每吨2200至2300令吉之间。
另一方面，尽管政府规定需为外籍劳工交付公积金，不过预计对公司影响不大，每年估计费用仅为150万令吉。
此外，销售及服务税（SST）扩大的影响亦有限，仅会令资本开销增加约2000万令吉。
我们也了解到综合永续棕油综合体（Ispoc）建设进度顺利，预计2026财年完工并投产，届时将为营收贡献约1亿5000万令吉，而在2027财年将增至7亿令吉。
综合以上，我们维持“守住”评级，目标价1.27令吉不变。
